USD/CHFは月曜日、スイスのインフレ指標の弱さと米ドルの小幅な持ち直しがフランの重しとなり、上昇した。相場は0.8109付近で推移し、日中で0.38%高。スイスの7月CPIは引き続き低調で、総合インフレ率は前年比0.4%と6月の0.5%から鈍化した一方、コアCPIは4カ月連続で0.3%に据え置かれた。政策金利が0.00%にある中、目先スイス国立銀行（SNB）に引き締めを迫る圧力は限定的とみられ、フランは今四半期これまでG10通貨で最も弱いパフォーマンスとなっている。
米国では、ワシントンと東京による円安抑制を目的とした協調介入に絡む先週のドル売りの反動でドルが落ち着いたほか、米ISM製造業PMIの上振れが支えとなった。ドル指数（DXY）は99.96近辺で推移し、6月15日以来の安値となった99.42から反発。テクニカル面では、USD/CHFは0.8110近辺の21日移動平均線（SMA）を再び試しており、50日SMA（0.8038）および100日SMA（0.7955）を上回っている。RSI（14）は52.5近辺、MACDはなおマイナス圏。上値抵抗は0.8200、下値支持は0.8110、0.8038、0.8000、0.7955が意識される。
金融政策の分岐がデリバティブ取引の機会を生む
今後数週間のUSD/CHFデリバティブ取引では、米国とスイスの金融政策スタンスの明確な分岐を背景に、魅力的なセットアップが見込まれる。スイスの7月総合インフレ率が0.4%まで低下したことで、SNBがゼロ近傍の金利水準から利上げに動く誘因は乏しい。一方、予想を上回る米ISM製造業PMIと、99.96近辺で安定するドル指数は、ドルが堅固な下値を形成しつつあることを示唆する。
オプション戦略と主要テクニカル水準
こうした環境を踏まえ、デリバティブ投資家にはUSD/CHFの緩やかな上昇を想定したポジションを推奨する。重要な0.8000のサポートを下回る行使価格のアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プットを売ることで、今四半期G10通貨で最も弱いスイスフランの軟調さを取り込みつつ、安定的なプレミアム収益を狙える。代替案として、0.8200のレジスタンスをターゲットとするブル・コール・スプレッドは、リスクを限定しながら緩やかな上昇モメンタムを捉える手段となる。
0.8110近辺の21日SMAは重要であり、日足終値で同水準を明確に上抜ければ、0.8200に向けて上昇が加速する可能性が高い。過去の値動きからは、ドル指数が主要サポートである99.00を上回って推移する局面では、ドル主導の通貨ペアが数週間単位の上昇に向けた信頼性の高いベースを形成しやすい傾向が示される。USD/CHFが50日移動平均線（0.8038）を割り込む場合は、より深い調整に備えるため、ポジションの見直しとリスク管理（許容損失水準等）の引き締めが必要となる。
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