USD/CHFは2日続伸し、週明け月曜の欧州時間に0.8090近辺で取引された。スイスのインフレ指標と工場関連指標の弱さを受け、スイスフラン（CHF）の上値が重かった。7月のスイスCPI（消費者物価指数）は前年比+0.4%となり、6月の+0.5%から鈍化し、3月以来の低い伸びとなった。コアインフレ率は+0.3%で横ばい。一方、前月比では-0.1%と6カ月ぶりに下落し、6月の横ばいからマイナスに転じた。
製造業関連も減速し、SVME製造業PMIは7月に53.2と、6月の54.3から低下。市場予想（55.0）を下回り、2月以来の低水準となった。もっとも、USD/CHFの上昇は、日米が共同の為替介入を確認したことに加え、日銀の公表データで最大589.7億ドルの資金投下が示されたことを受けた、広範な米ドル安により抑制された。別途、ドナルド・トランプ氏が米国の予定されていた攻撃を一時停止すると述べ、ホルムズ海峡の再開やイランの核開発計画への対応を巡る協議が模索される中で、センチメントは改善した。市場の関心は米雇用統計（非農業部門雇用者数）と、発表される経済データおよび企業決算を受けたFRB（米連邦準備制度理事会）の反応にも向かっている。
スイスフラン安に備えるデリバティブ戦略
デリバティブ取引を行う投資家には、USD/CHFのコールオプション、またはブル・コール・スプレッドを用いてロング（買い）ポジションを構築することを推奨する。7月のスイスインフレ率が0.4%へ低下し、製造業PMIも53.2へ下落したことは、スイス国立銀行（SNB）が追加緩和に傾きやすいことを強く示唆する。歴史的にも、スイスのインフレ率が中銀の理想レンジを下回る局面ではフランが大きく下落しやすく、今後数週間を見据えたCHFプット（フラン売り）戦略は有力な選択肢となる。
安全資産需要の低下を見据えつつボラティリティを管理
地政学的緊張の緩和を背景に、スイスフランへの安全資産需要が後退している点も取り込みたい。米国とイランを巡る緊張の沈静化や、ホルムズ海峡再開に向けた進展の可能性が意識される中、防衛的通貨からの資金流出が進んでいる。CHF先物の売り、またはアウト・オブ・ザ・マネーのUSD/CHFコール買いにより、フラン下落のモメンタムを捉えることができる。
ただし、米ドルは共同為替介入の影響や、近く発表される米雇用統計に対して依然として敏感であり、急変動への備えが必要となる。USD/CHFで短期のストラドルを活用すれば、ドルがどちらの方向へ動いても大きな値動きから収益機会を狙える。こうしたバランス型のアプローチは、より明確な経済データがFRBの次の一手を方向付けるまでの間、ポートフォリオを保護することに資する。
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