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米ドル/カナダドルは反発、米ドル堅調とFRB利上げ観測がカナダGDP成長を上回る

by VT Markets
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Jul 31, 2026

USD/CADは金曜日、1.4045近辺で推移し、前日に2週間ぶりの安値1.3991を付けた後に反発した。カナダ統計局(Statistics Canada)によると、カナダ経済は5月に前月比0.3%成長し、4月の上方修正された0.6%増に続いた。生産の増加は財生産・サービス生産の両産業に広がり、20の産業部門のうち13部門で増加が報告された。

しかし、米ドルが「米連邦準備制度理事会(FRB)がより長期にわたり引き締め的な政策スタンスを維持する可能性がある」との見方で強含んだことで、カナダドルへの追い風は薄れた。エネルギー価格のボラティリティや中東の地政学的緊張がインフレ懸念を意識させ、市場では9月に25bpの利上げが行われる可能性が引き続き織り込まれている。FRBは政策金利を3.5%~3.75%で据え置いたが、3人の政策担当者が即時利上げに票を投じた。FRBのケビン・ウォーシュ議長は、物価安定回復へのコミットメントを改めて強調した。CME FedWatchでは、9月会合での25bp利上げ確率は約65%とされており、金曜日遅くに公表予定のミシガン大学消費者信頼感指数(確報)、消費者予想、1年・5年の消費者インフレ期待に注目が移っている。

FRBの政策見通しを踏まえたUSD/CADのオプション戦略

USD/CADが直近の2週間ぶり安値1.3991から切り返し、1.4045前後で取引されている状況を踏まえると、デリバティブ取引では今後数週間の上昇モメンタム継続に備えるべきだと考える。心理的な強い下支えとなる1.4000近辺を踏まえれば、USD/CADの短期コールオプションを買う戦略は有力だ。このポジションは、FRBが追加利上げを視野に入れる中で拡大し得る金利差を収益機会として取り込む狙いがある。

市場統計では、9月にFRBが25bp利上げを実施する確率は65%とされ、実現すれば政策金利は3.75%~4.00%レンジに引き上げられる見通しだ。このタカ派的な見通しを活用するため、権利行使価格を1.4100と1.4200に設定したブル・コール・スプレッドの利用が考えられる。この戦略は最大損失を限定しつつ、FRBとカナダ銀行(BoC)の政策スタンスの乖離拡大から恩恵を得る構えとなる。

ヘッジ、ボラティリティ、エネルギー感応度

カナダの5月GDPが前月比0.3%増と底堅いことはルーニー(カナダドル)を一定程度下支えする材料だが、過去データでは国内成長がFRBの積極的な政策運営を上回って相場を左右するケースは多くない。CADの急伸リスクに備えるヘッジとしては、1.3900の強い支持線を下回るアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売ることが提案される。USD/CADオプションのインプライド・ボラティリティが足元7.4%である点を活かし、プレミアム収入の獲得を狙う。

また、世界のエネルギー市場は高いボラティリティが続いており、WTI原油は月間の価格変動が12%拡大している。USD/CADは歴史的に原油と約-0.70の強い負の相関を示すため、エネルギー価格の急変は通貨の急激な値動きを誘発しやすい。エネルギー価格の急騰・急落を注視し、CAD主導の一時的な押し目局面では、USDロングのエントリー機会として活用したい。

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