TDセキュリティーズは、5月のカナダ実質GDPが前月比0.2%増になると予想している。速報値の0.1%を上回り、4月の0.5%増に続く伸びとなる見通しだ。予測では、財とサービスが概ね均等に寄与するとしており、財側では製造業、サービス側では中古住宅販売の押し上げと小売取引の反発が支援材料として挙げられている。
また、5月は雇用創出の急回復に加え、総労働時間が大幅に増加したことなど、労働市場指標も織り込む。公表統計には6月の産業別速報推計が新たに含まれる見込みで、第2四半期の力強いスタートを受けた後、成長が鈍化するとの見立てだ。
カナダ経済の底堅さとGDP見通し
カナダ経済には底堅さを示す強い兆候が見られる。5月の実質GDPは前月比0.2%増が見込まれ、従来の速報推計を上回る見通しだ。この増加は、4月の0.5%増という力強い伸びを受けたもので、財・サービス両部門にわたるバランスの取れた成長に支えられている。デリバティブ取引参加者は、こうした堅調な経済基盤が、直近の大幅な金融緩和観測に挑む形で、市場センチメントの転換を招く可能性に備える必要がある。
足元のデータは、裾野の広い強さを示している。カナダの製造業売上高は先行して1.4%増と急伸し、中古住宅販売も大きく持ち直した。さらに、総労働時間の顕著な増加に示されるように、労働市場の堅調さが消費を下支えしている。これらの要因により、今後数週間は短期国債利回りが高止まりしやすく、カナダドル（CAD）の強気オプションが魅力的になるとみる。
景気減速局面を踏まえた戦略的トレーディングの考慮点
第2四半期序盤の強い伸びの反動で、6月GDPが減速する見通しであることを踏まえ、トレーダーには短期の戦術的アプローチを推奨する。CADコールオプションの活用やブル・コール・スプレッドの構築は、その後の景気減速が市場に完全に織り込まれる前に上向きのボラティリティを捉える手段となり得る。加えて、短期金利先物のインプライド・ボラティリティ（IV）を注視したい。中央銀行がスワップ市場の現状の想定よりも長く政策金利を据え置く可能性があるためだ。
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