米エネルギー情報局（EIA）のデータによれば、7月24日公表分で示された週次の米天然ガス在庫は28Bの増加となり、市場予想の35Bを下回った。この未達は、予測に比べて在庫の積み増しが想定より小さかったことを示す。
予想を下回る在庫注入が示す強材料
最新のEIA報告では、天然ガス在庫の注入（増加）が280億立方フィート（Bcf）にとどまり、予想されていた350億立方フィート（Bcf）の積み増しを下回ったことで、明確な強気シグナルが確認できる。想定を下回る注入は需給バランスの引き締まりを示唆しており、全米で猛暑が続くなか電力向け消費（パワーバーン）が高水準となっていることが主因とみられる。過去の傾向として、7月下旬の在庫積み増しが予想を下回る局面では、冬場に向けた「バッファー」の薄さが意識され、短期の先物価格は発表直後から上昇圧力を受けやすい。
需給引き締まり局面での取引戦略
今後数週間のモメンタムを取り込む戦略としては、デリバティブ取引では期近のヘンリーハブ天然ガスのコールオプションを買う、または9月限をロングとすることを推奨する。8月は例年、冷房需要が高止まりしやすく、期近価格は在庫不足（ストレージ・デフィシット）に対して感応度が高い。過去にも、夏場の需給がタイトな局面で類似の在庫未達が生じたケースでは、発表後数週間で期近価格が5%〜10%上昇した例がある。
また、カレンダースプレッド、とりわけ10月—1月スプレッドにも注目したい。冬のリスクプレミアムは早い段階から織り込まれ始めるためだ。米国のドライガス生産が横ばいで、こうした低い注入ペースを相殺できない場合、現在の在庫水準と5年平均の乖離は一段と拡大し得る。日次のパワーバーンデータおよびLNG輸出向けフィードガス（供給）フローの監視は、晩夏の上昇局面の可能性に備えてポジションを構築するうえで、リスク管理の要となる。
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