米国市場の取引時間で金は上昇した。米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を据え置いたためだが、決定は9対3で割れ、FOMCメンバー3人はフェデラル・ファンド（FF）金利の25bp（0.25％）引き上げを支持した。XAU/USDは荒い値動きとなり、4,041ドルから4,100ドルの間で上下動を繰り返した。市場は反対票の意味合いを見極めるとともに、ケビン・ウォーシュFRB議長の記者会見を控えて様子見姿勢を強めた。
声明でFRBは、中東情勢を巡る不確実性が高いにもかかわらず、経済活動は堅調なペースで拡大していると指摘し、生産性の伸びと設備投資が引き続き強いと付け加えた。雇用増は労働力の伸びに見合うペースで、失業率も大きく変化していないとし、物価安定の実現を目指す姿勢を改めて強調した。クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁、ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁、ダラス連銀のロリー・ローガン総裁は、0.25％の利上げを支持して反対票を投じた。別途、ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によれば、中央銀行は2022年に1,136トン（約700億ドル相当）の金を追加購入し、統計開始以来で最大の年間購入となった。
FOMCの分裂で金市場のボラティリティが拡大
FRBが金利を据え置く一方で、9対3という大きな意見の割れが明らかになったことで、金市場では即座にボラティリティが高まっている。XAU/USDは4,041ドルから4,100ドルの間で乱高下しており、利上げを求めるタカ派3名の反対が示すように、金融政策の方向性は強い綱引き状態にある。デリバティブ取引参加者にとっては、市場が利上げの接近を織り込む過程で、今後数週間は値動きの拡大に備える必要がある。
歴史的に、FOMC内でタカ派的な見方が強まる局面では米ドルが上昇し、利息を生まない金のような資産には下押し圧力がかかりやすい。オプション取引では、短期のプロテクティブ・プットの購入や、ストラドル戦略により、この急激なボラティリティ上昇を取り込むことを推奨する。今後の経済指標がタカ派の反対意見を後押しする内容となれば、金は4,000ドル近辺の下値支持を試す展開もあり得る。
政策環境が分裂する中での金トレーダーの戦略的ポジショニング
金利上昇リスクが意識される一方、金の長期的な下支えはなお強い。背景には、中央銀行需要が持続していることがあり、近年は1,000トン超の記録的な購入もみられた。さらに、中東の地政学的緊張が続くなか、安全資産需要が金にとって強い追い風となっている。タカ派的なFRBメンバーと、堅調な世界需要という二つの力が拮抗し、金はレンジ相場ながら高ボラティリティの状態が続く可能性が高い。
トレーダーは、ケビン・ウォーシュFRB議長の記者会見と、次回のインフレ指標を注視し、FRBの次の一手を示す手掛かりを探るべきだ。政策発言への反応に機動的に対応するため、短期で流動性の高い先物契約に焦点を当て、迅速なエントリーとエグジットを可能にする戦術が有効だ。機動力が重要であり、次回会合で正式な利上げに傾く兆しが出れば、金は現在の4,041ドルの下限を割り込み、下放れが加速する恐れがある。
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