米ドルはFOMC決定を控えて小幅にまちまちからやや軟化した。スワップ市場は利上げ確率を33%と示唆したが、当該銀行は確率をより低いと評価した。レポートは、連邦準備制度理事会（FRB）の運営面のレビューが完了するまで政策変更は起こりにくいとし、追加のガイダンスを伴わない据え置き決定となった場合、通貨に下押し圧力がかかるシナリオを示した。
その場合、ノートはドルが緩む公算が大きいとし、短期的な指標として米ドル指数（DXY）を挙げた。また、DXYが日中に101.10を下回って推移すれば、短期的にさらなる米ドル安余地があることを示唆すると付け加えた。記事は人工知能（AI）ツールの支援を受けて作成され、編集者が確認したとも記した。
FOMC会合の見通しとドルのリスク評価
当社は、スワップ市場が利上げ確率を控えめな33%と織り込む次回FOMC会合を注視している。ただし、実際の引き締めリスクは、これらスワップが示す水準よりかなり低いとみている。実際、FRBはより広範な運営面のレビューを継続するなか、政策金利を据え置く公算が大きい。
デリバティブ取引にとっては、FRBが据え置きを決め、かつ将来の方針について明確なガイダンスを示さない場合、米ドル（DXY）が下落する可能性に備える必要がある。DXYの重要なサポートである101.10を監視することを推奨する。この水準を割り込めば、短期的な売りが加速する可能性が高い。直近のCFTCポジションデータでは、アセットマネジャーが米ドルのネットロングをすでに縮小しており、こうした下方向の動きに実需の勢いを与え得る。
戦略面の示唆と経済環境
今後数週間でこれを活用するため、ATM近辺のDXYプット・オプションを買う、あるいは相対的に強い主要通貨に対してドルをショートするなど、弱気のオプション戦略を検討することを推奨する。過去には、景気が中立局面にあるなかでFRBが据え置きを決め、タカ派的ガイダンスを伴わなかった場合、ドル指数はその後の数週間で平均1.2%〜1.5%下落してきた。この過去の傾向は、急落型の下方ブレイクを捉えるポジションにとって、魅力的なリスク・リワードを提供する。
今後数週間は、雇用・インフレ関連の新規データが、ドル安シナリオを裏付けるかどうかも点検する必要がある。コアPCEインフレが2.6%近辺で推移し、小売売上高にも減速の兆しがみられることから、マクロ環境は総じてドル（グリーンバック）安に傾きやすい。DXYが101.10の閾値を明確に割り込むか、あるいは防衛するかが確認できるまでは、ポジションサイズは保守的かつ機動的に運用すべきだ。
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