AUD/USDは、火曜日のアジア時間に一時の下げを取り戻し、0.6990近辺へ小幅に上昇した。市場は豪準備銀行（RBA）のミシェル・ブロック総裁の発言を待っている。豪州ではインフレの粘着性への懸念がくすぶっており、水曜日に発表予定の6月および第2四半期の消費者物価指標が、国内の金融政策見通しを左右すると見込まれる。
米ドルが底堅さを維持する場合、同通貨ペアは上値が重くなる可能性がある。市場は水曜日の米連邦準備制度理事会（FRB）決定に向けてポジション調整を進めている。CMEのFedWatchでは、7月利上げ確率はほぼ38%と織り込まれており、会合直前としては不確実性が高い水準だ。9月に少なくとも25bpの利上げが行われる確率は約81.4%となっている。地政学要因も価格形成に影響した。ドナルド・トランプ米大統領は、米国がイランと「良好な協議」を行っていると述べた一方、ワシントンは週末にかけて13夜連続の攻撃を停止し、3日間攻撃がない状態となった。これに対し、イラン外務省は米国との直接協議はないとし、現在進行中の対話は海峡の将来を巡るオマーンとのもののみだとした。こうした動きは原油相場の重しとなり、インフレおよび金融政策への懸念を和らげた。
中央銀行決定とインフレ指標が重なる局面でのトレーダー向けボラティリティ戦略
当社は、主要中央銀行の意思決定とインフレ指標の発表が重なる今後数週間、AUD/USDに大きなボラティリティが生じ得る点にデリバティブ取引参加者は備えるべきだと助言する。為替レートが0.6990近辺で推移する中、急激な双方向の値動きを捉えるため、短期のストラドル戦略（同一行使価格・同一満期のコールとプットの同時購入）を提案する。この戦略は、市場の不確実性が高い局面で特に有効であり、豪州の第2四半期CPIとFRBの政策会合がともに明日予定されている状況に合致する。
RBAに関する過去データの分析では、四半期インフレ率が市場予想からわずか0.2%乖離した場合でも、豪ドルは数時間以内に80pips超動く傾向が示される。国内インフレが根強い中、明日の指標が上振れした場合、ブロック総裁が追加引き締めを示唆せざるを得なくなる可能性がある。インフレ上振れ時の低コストのレバレッジ手段として、豪ドルのアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）コールオプションの活用を推奨する。
米政策リスクとコモディティ主導のダイナミクス
他方、米ドル側では価格形成が通常とは異なる様相を呈しており、CME FedWatchツールは今週の即時利上げ確率が異例の高水準となる38%を示している。これは会合前の政策不確実性として、当社がここ数年で観測した中でも最も高い水準であり、とりわけ9月利上げ期待が81.4%に位置することが背景にある。インフレ抑制姿勢を示すためにケビン・ウォーシュ議長がサプライズ利上げに踏み切るリスクに備えるヘッジとして、当社はAUD/USDのプットオプション買いを選好する。
さらに、中東情勢の緊張緩和を受けて世界の原油価格は下押しされ、北海ブレントは直近で1バレル＝75ドル近辺まで下落した。エネルギーコストの低下は一般に世界のインフレを冷やす一方、豪ドルのような資源国通貨には重しとなり得る。当社は、商品トレーダーはエネルギー市場の動向を注視すべきだとみており、原油がさらに崩れればAUDの上値を抑え、下方向のデリバティブ戦略が有利になりやすい。
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