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原油安とドル安を受けルピー反発、米FRB会合週を前に

by VT Markets
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Jul 27, 2026

ルピーは米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策週入りとなる局面で対米ドルの反発基調を維持し、米国とイランの敵対行為が一時停止して原油価格が下落、ドルの安全資産需要が後退したことを背景に、USD/INRは96.10近辺へと低下した。早朝取引では、8月19日満期のMCX原油先物が4.75%安の約8,200ルピーとなり、インドのような原油輸入国の通貨を支えやすい動きとなった。ドル指数(DXY)も軟化し、0.25%安の101.25前後で推移した。

米国はイランにおける攻撃目標リストを「使い切った」とし、追加攻撃は不要との認識を示した。一方、イランは米軍基地への攻撃を一時停止したものの、「攻撃には攻撃で応じる」との姿勢は維持した。市場の焦点は水曜日のFRB決定に移っており、政策金利は3.50%-3.75%で据え置きが見込まれている(年初来変更なし)。取引面ではUSD/INRは96.26近辺で、20日EMA(95.9851)を上回って推移。14日RSIは57前後で、サポートは95.99近辺、レジスタンスは概ね97.10が意識される。

原油・地政学面が追い風となる局面での短期USD/INR戦略

当社は、USD/INRが96.10近辺で推移する中、デリバティブ取引では短期的にUSD/INRの下方向(弱含み)を狙う戦略に備えるべきだと考える。地政学的緊張の緩和を受けて原油価格が下落しており、ルピーは明確に下支えされている。歴史的にインドは原油の85%超を輸入に依存しているため、原油価格の持続的な下落は経常赤字の縮小を通じて、国内通貨の先行きに直接的な追い風となる。

重要な判断点として、20日指数平滑移動平均(EMA)の95.99を注視したい。USD/INRがこのサポートを明確に割り込む場合、より深い調整局面を狙い、INRコールの買い、あるいはUSD/INR先物の売りを検討する余地がある。逆に95.99を上回って維持する場合、上昇基調がなお残るため慎重姿勢が妥当で、主要レジスタンスは97.10近辺となる。

見通し形成におけるドル指数、FRB、原油の役割

ドル指数の101.25への低下に加え、FRBが今週3.50%-3.75%で金利据え置きになるとの見方は、本戦略を後押しする。もっとも、FOMC後の記者会見では想定外にタカ派的なシグナルが出てドル高が再燃する可能性があるため、発言内容を精査する必要がある。それまでは、ドルの「安全資産」としての魅力低下が、短期的にルピー強気の地合いを支えやすい。

また、MCX原油が約8,200ルピーまで4.75%下落したことは、エネルギー系デリバティブ戦略にとって好機となり得る。エネルギーコストの低下は通常、国内の財政・物価面の圧力を和らげるため、インフレ感応度の高い資産のヘッジを検討したい。こうしたマクロ面の改善は、今後数週間にわたりルピーの回復基調を下支えする可能性が高い。

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