金は月曜日、序盤高値からは小幅に水準を切り下げたものの、強気で始まった窓は維持し、先週の約4,025ドル近辺からの反発後、4,100ドル近辺でもみ合った。一時は1％超上昇した。米ドルと米国債利回りが軟化した一方、米国とイランの攻撃が2夜にわたり停止したことで、安全資産需要は後退した。原油は5％下落し、インフレ懸念の沈静化につながった結果、短期的なFRB引き締め観測も抑制された。
市場参加者は、火曜日に始まるFOMCを前に慎重姿勢を維持し、水曜日の決定を待つ一方、約2週間に及んだ攻撃の後、金曜夕方以降の小康状態が続くかどうかを見極めている。CMEグループのFedWatchツールによれば、市場は利上げ確率を約33％と織り込んでおり、10日前の12％から上昇した。日足チャートではXAU/USDは4,090.11ドル。21日SMA（4,069.60ドル）を上回る一方、50日SMA（4,221.95ドル近辺）を下回って推移している。さらに100日・200日SMA（それぞれ4,469.47ドル、4,493.66ドル近辺）が上値圧力となっている。RSI（14）は48近辺で、7月22日にベア・クロスが確認された。
Volatility Risks Ahead of Fed Decision
FRBの重要な政策決定を控え、金が4,090ドル近辺で推移するなか、デリバティブ取引ではボラティリティ上昇への備えが求められる。市場は現在、利上げ確率を33％と見込んでおり、10日前の12％から急上昇した。この環境では、不可避な価格変動を捉える手段として、短期のオプション・ストラドルの活用を検討したい。
一方、米国・イラン情勢の小休止で原油は5％下落したが、地政学リスクは依然として不確実性が高い。歴史的に、大きな地政学ショックは金を1セッションで3〜5％押し上げることがあり、過去の中東紛争局面で見られた「安全資産ラリー」と同様の動きとなり得る。原油先物は注視が必要で、急反発が起きれば金も連れ高になりやすい。
Technical Outlook and Trading Strategies
チャート上では、7月22日に100日移動平均が200日移動平均を下回って確定した「ベア・クロス」を無視できない。このシグナルは歴史的に中長期の下方向モメンタムを示すことが多く、4,222ドルの50日移動平均に向けた戻り局面は短命に終わる可能性がある。こうしたテクニカルの弱さを収益機会とするなら、リスク限定のベア・プット・スプレッドを段階的に構築する戦略が考えられる。
下値では、重要水準である21日移動平均の4,069ドルを割り込むと、アルゴリズム取引による売りが連鎖する可能性がある。仮に水曜日にFRBが利上げで市場を驚かせた場合、このサポートは速やかに崩れる展開も想定される。想定シナリオに備え、4,069ドルの直下にストップロスを設定しておくことが有効だろう。
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