金曜の取引は木曜と同様の展開となった。プレマーケットでのナスダックの強さは寄り付き後に失速し、売りが想定していた下値水準をいったん割り込んだ後に反発。その後は再び下落して日中安値を再訪した。大型テクノロジー内の主導役も再び入れ替わり、ハイパースケーラーと半導体（メモリー関連を含む）が逆方向に動いた。設備投資（capex）拡大の恩恵を受けてきた銘柄群には売り圧力がかかる一方、最大手プラットフォームは下げ渋った。
ハイイールド社債も上昇が一服し、週末を前にリスク選好がいったん停止したことを示唆した。その後、ニュースの焦点は地政学へ移り、サウジアラビアでの攻撃が市場を不意打ちした。原油は上昇基調となり、押し目は買い場として扱われた。
テクノロジーとデリバティブ取引の見通し
当社は、今後数週間にわたりナスダックに下押し圧力が続く可能性に備え、短期の戻り局面では戻り売り（短期ラリーのショート）を検討するようデリバティブ投資家に提案する。プレマーケットの強さが寄り付き後すぐに剥落する直近のパターンは、テック・セクターでは依然として売り手が主導権を握っていることを示す。ナスダック100は季節性のある夏終盤の調整局面で平均5〜8%の下押しを経験してきた経緯があり、場中の反発局面で期近のプットを活用する戦略は引き続き有効性が高い。
半導体企業と大手ハイパースケーラーの綱引きは鮮明で、設備投資拡大の勝ち組とされてきた銘柄ほど強い売り圧力にさらされている。仮に、チップ株がソフトウェア大手に対して数週間で12%超アンダーパフォームした過去のローテーション・パターンに沿うなら、半導体での「落ちるナイフ」を掴みにいくのは避けたい。代替として、ディフェンシブ性の高いテック・ジャイアントを買う、または出遅れ半導体銘柄でベア・コール・スプレッドを構築することで、このボラティリティを取引することを推奨する。
地政学リスクとエネルギー・クレジット市場の戦略
週末のサウジアラビアでの攻撃は新たな地政学リスクを注入し、原油は強気のデリバティブ戦略の主要ターゲットになりやすい。歴史的に見て、中東での突発的な供給懸念はブレント原油価格をほぼ即時に3〜5%押し上げる傾向があり、これがエネルギー先物を下支えすると見込む。当社は、WTI原油のコール・オプションを用いて押し目を積極的に拾う戦略を推奨する。足元では押し目が短命で、すぐに買い戻される動きが続いているためだ。
同時に、上昇モメンタムが一服しているハイイールド社債にも注意が必要で、市場全体の逡巡を示すシグナルとなりうる。ハイイールドのクレジットスプレッド拡大は、一般にベータの高いテック株の一段安に先行することが多い。リスクオフのセンチメントが広がる局面では、クレジット市場を注視することで次のショート（売り）を仕掛けるタイミングを見極めやすくなる。
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