グローバル市場は、米連邦準備制度理事会（FRB）、イングランド銀行（BoE）、日本銀行（日銀）の決定に主導される「政策イベント目白押し」の週を迎える。米ドル指数（DXY）は101.50近辺で推移。週初の米指標は耐久財受注で、6月は前月の▲4.5%から+1.6%へ反発が見込まれる一方、輸送機器を除く受注は+0.9%増が予想されている。FRBは政策金利の誘導目標を3.50%～3.75%で据え置く公算が大きく、経済見通し（SEP）の公表もないため、注目は声明文とケビン・ウォーシュ議長の記者会見に移る。木曜日には米指標が集中し、4-6月期GDP速報値は年率換算で2.3%（前回2.1%）が予想される。コアPCEインフレ率は0.3%から0.1%へ鈍化が見込まれ、新規失業保険申請件数は20.6万件（前週18.7万件）と増加予想。PCEは前年比4.1%、コアは3.4%だった。

欧州では、EUR/USDは1.1370近辺。独IFO景況感指数は85.6から86.1へ改善予想で、ユーロ圏HICPインフレ率は前年比2.8%から2.9%へ小幅上昇、コアは2.4%と見込まれている。GBP/USDは1.3325前後でBoEを待つ。BoEは前回の採決（7対2）を踏まえ、政策金利（バンクレート）を3.75%で据え置くとの見方が優勢で、議事要旨と更新見通しが公表される。USD/JPYは163.80近辺で日銀会合を控える。日銀は政策金利を1.00%に維持する見通し。東京都区部CPI（生鮮食品除く）は前年比1.6%から1.8%へ上昇予想で、失業率は2.5%、小売売上高は前回5.3%から2.8%へ減速が見込まれる。AUD/USDは0.6980近辺。月次CPIは前月の▲0.7%から+0.3%への反発が予想され、前年比インフレ率は4.0%、トリム平均は前年比3.6%。基調を示す月次指標は+0.4%が見込まれる。中国の製造業PMIは50.3から49.9へ低下、非製造業PMIは50.2から50.0へ低下が予想されている。WTI原油は1バレル=89.20ドル近辺、金は4,065ドル前後で推移。

中央銀行決定とボラティリティ戦略

FRB、BoE、日銀が政策判断を発表するのに伴い、2026年の中でもオプション・先物トレーダーにとって最重要級の週に入る。過去の傾向では、主要中銀の決定が重なる週はG10通貨のインプライド・ボラティリティが急上昇し、イベント直前の数日で15%超上振れすることもある。特にEUR/USDとUSD/JPYで、7月29日から始まる中銀イベントに向けたプレミアム拡大の取り込みに備えるべき局面だ。

FRBは政策金利を3.50%～3.75%で据え置く見通しで、市場の反応はウォーシュ議長の会見での言い回しに左右されやすい。今回はドット・プロットの更新がないため、声明公表後の値動きは通常より大きくなる可能性がある。米ドル指数（DXY）でロング・ストラドルを構築すれば、木曜日のコアPCEやGDP見通し（年率2.3%）が予想から外れた場合の急変動を収益機会にできる。

木曜日のBoEは政策金利を3.75%で据え置く予想で、オプションのプレミアム売りにとって手堅い局面となり得る。前回の7対2という採決結果に裏打ちされた「想定通り」の結論は、発表直後にインプライド・ボラティリティが急低下しやすい。アンドリュー・ベイリー総裁の発言を前に、GBP/USDでアイアン・コンドル戦略を組むことで、この「ボラティリティ・クラッシュ」を狙える。

USD/JPYは163.80近辺という重要水準で推移しており、金曜日の日銀決定と東京都区部CPIに対して脆弱になりやすい。日銀が政策金利を1.00%で維持し、小売売上高の伸びが予想通り2.8%へ減速すれば、円キャリー取引の巻き戻しが急に進む可能性がある。このリスクに備えるには、USD/JPYのアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プットを購入し、急落による下方反転からポートフォリオを防衛するのが有効だ。

商品市場とトレード設定

商品市場では、金が過去に例のない4,065ドル近辺で推移し、WTI原油も89.20ドル近辺でボラタイルな値動きが続く。金先物は、水曜日のFRBのトーンに反応する米国債利回りの影響を強く受ける。PCEインフレの弱含みが上昇相場の引き金となる場合に備え、プレミアムコストを抑えつつ上昇取りを狙える金のブル・コール・スプレッドの活用を推奨する。

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