ラボバンクのジェーン・フォーリー氏は、7月の欧州中央銀行（ECB）理事会後、政策メッセージがタカ派寄りに傾いたにもかかわらず、EUR/USDは慎重な値動きが続いていると述べた。ユーロは支えを確保できない一方、米ドルは安全資産需要に加え、米連邦準備制度理事会（FRB）に対するタカ派的な見通しにも支えられて底堅いという。さらに、イラン戦争が一段と激化すれば、こうした安全資産への資金流入が強まり、FRBのタカ派観測を後押しする可能性があると付け加えた。
同行の見立ては、レンジ取引を基本とするスタンスを維持している。ラボバンクは、1～3カ月の期間でEUR/USDが1.14近辺でもみ合いの荒い展開になると予想する。また、同評価はCFTC（米商品先物取引委員会）のポジションデータにも言及し、イラン戦争の開始以降、ユーロへの信認が低いことを示しているとした。記事は人工知能ツールの支援を受けて作成され、編集者が確認したとしている。
地政学的緊張下でのEUR/USDのレンジ相場見通し
当社は、今後1～3カ月にかけてEUR/USDが1.1400近辺を中心にもみ合い、荒いレンジ相場にとどまると見込む。ECBからタカ派的なシグナルが出ているにもかかわらず、ユーロは底堅い米ドルに対して持続的な上昇モメンタムを得られていない。このため、デリバティブ取引では強気・弱気いずれかへのブレイクアウトを狙った攻めのポジションは避け、レンジ戦略に重点を置くべきだ。
直近のCFTC建玉（COT）データでは、ユーロのネットロングが大きく減少しており、投資家心理が急速に悪化していることがうかがえる。背景には中東での地政学的緊張の高まりがあり、安全資産需要が米ドル（グリーンバック）へ直接向かう流れが続いている。歴史的に、世界的な紛争が激化する局面では、投資家が流動性を求めることで米ドル指数が平均で3～5%上昇しやすく、ユーロの大幅な上昇局面を抑える要因となってきた。
持ち合い局面での取引戦略
同時に、先物市場ではFRBの利下げ経路がより慎重なものとして織り込まれている。足元の市場価格は、向こう数カ月で大幅な利下げが実施される確率は小さいことを示しており、米国債利回りは相対的に下支えされやすい。こうした中央銀行スタンスの乖離を踏まえると、ユーロ高が進んでも、想定レンジ上限に近づく局面では強い上値抵抗に直面する公算が大きい。
この持ち合い環境を前提に、オプション取引ではアイアン・コンドルやショート・ストラングルといったニュートラル戦略を用いてプレミアムの獲得を狙うことを推奨する。1.16超と1.12割れの水準でオプションを売ることで、地政学的ノイズに起因して高止まりしているインプライド・ボラティリティを収益機会に変えられる。現物および先物取引では、このレンジ内の短期的な振れを捉える手段として、レンジ型のグリッド取引が最も有効となるだろう。
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