金（XAU/USD）は金曜日、2日続落となり、アジア時間には4,050ドルを下回って推移した。米ドル高が利回りを伴わない金属である金の重しとなった。原油高がインフレ懸念を再燃させ、米金利が高止まりするとの見方を強めたことがドル買いを支えた。米軍は木曜日、イランに対する追加の攻撃を実施したと発表。これで13夜連続の作戦となる。中東軍（CENTCOM）は、ホルムズ海峡周辺の脅威に関連する指揮センターからドローン保管施設、沿岸監視拠点までを標的に含むとした。クウェート、バーレーン、ヨルダンでの報復行動に加え、紅海でフーシ派がサウジの石油タンカー2隻を攻撃したことを受け、原油は6月11日以来の高値を更新した。
米国の新規失業保険申請件数が1969年9月以来の低水準に低下し、年末までに少なくとも1回の利上げが行われる可能性を後押ししたことで、政策見通しも引き締まった。さらに、ドナルド・トランプ大統領は60の貿易相手に対し10%〜12.5%の追加関税を課し、対象は米国輸入の99.4%に及ぶ。来週のFOMCを前に基軸通貨需要を一段と押し上げた。テクニカル面では、金は200期間EMA近辺で上値を拒否され、月間安値（3,960〜3,959ドル）からの反発分を吐き出したことで、MACDはゼロ下、RSIは41近辺に位置。4,000ドルおよび3,980〜3,975ドルを割り込めば下落圧力が強まり得る一方、上値抵抗は200期間EMAの4,158.08ドルにある。
市場リスクとトレード上の含意
デリバティブ取引者には、米国とイランの対立激化が重要な原油チョークポイントを脅かす局面で、ボラティリティ上昇に備えることを推奨する。ホルムズ海峡は世界の石油液体供給のおよそ20%を取り扱っており、海上輸送の混乱が長期化すれば原油高止まりは不可避だ。インフレ懸念の持続を前提に構えるべきであり、米ドル高が続いて金の上値を抑える展開が見込まれる。
1969年以来の歴史的低水準まで低下した失業保険申請件数に象徴される米労働指標の強さは、FRBが高金利を維持する余地を与える。このマクロ環境は無利息資産である金の投資妙味を低下させるため、XAU/USDでは短期のプットオプション、またはベア・プット・スプレッドを選好する。来週のFOMCがこのタカ派見通しを確認し、金の戻り余地をさらに狭めると見込む。
金のテクニカルおよび戦略的見通し
主要貿易相手に対する10%〜12.5%の広範な関税導入は「安全資産志向」を促しているが、資金の逃避先はとりわけ米ドルとなっている。歴史的に貿易戦争懸念はドルの基軸通貨としての地位を押し上げ、結果としてドル建て金価格に直接的な下押し圧力を与える。ドル高局面を活用し、金は一時的な戻りで売りを入れる戦略を提案する。
チャートでは、金が4,158.08ドルの200期間指数移動平均（EMA）を上抜けられないことが、売り手優位を示唆する。RSIは41近辺で推移し、MACDもマイナス圏に固定されており、モメンタムは心理的節目の4,000ドル試しを示している。直近の場中レジスタンスをわずかに上回る水準にタイトな損切りを置きつつ、下値目標は3,980〜3,975ドルのサポートゾーンを想定したい。
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