USD/CHFは木曜日に2025年6月以来の高値へ上昇した。中東紛争を背景に原油価格が上昇し、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策引き締め観測が強まったことで、米ドルが下支えされた。通貨ペアは0.8170近辺で取引され、4日続伸。米ドル指数（DXY）は3週間ぶり高値となる101.45近辺で推移した。
石油供給リスクはホルムズ海峡からバブ・エル・マンデブ海峡へと広がった。イエメンのアンサル・アッラー（フーシ派）による紅海でのサウジ石油タンカー2隻への攻撃を受けたものだ。インフレ懸念が強まる中、CMEのFedWatchツールでは9月利上げ確率が83%と織り込まれ、来週についても確率は35%近辺となった。米新規失業保険申請件数は市場予想212Kに対し187Kへ低下し、前週分は208Kから209Kへ上方修正された。市場の関心は金曜日発表予定の7月S&PグローバルPMI速報値へ移る。スイスフランは通常のディフェンシブ通貨としての特性を示せておらず、米・スイスの金利差拡大と旺盛なドル需要が優勢となっている。一方、スイス国立銀行（SNB）は、フラン高が過度となる場合は介入する用意があるとの姿勢を維持している。
デリバティブ戦略：通貨・原油・CHFの取引アイデア
USD/CHFが0.8170と1年超ぶりの高水準へ上伸する局面では、デリバティブ投資家には上昇モメンタムの継続を想定したポジショニングを推奨する。30〜45日程度の残存期間を持つUSD/CHFのアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）コールオプションの購入は、ブレイクアウト局面に対して高いリターンを狙いつつ損失を限定できる手段となる。DXYが101.45と3週間ぶり高値を付ける中、テクニカル面でもドル優位の形勢が強い。
エネルギー市場の監視も欠かせない。紅海でのタンカー攻撃を受け、主要原油ベンチマークは今月これまでに5%超上昇している。日量約880万バレルの石油輸送を担うバブ・エル・マンデブ海峡での混乱は、歴史的にインフレの長期化を誘発してきた。供給側ショックへのヘッジとして、通貨ポジションと併せて原油先物のコールオプションをロングすることを提案したい。
米国とスイスの金利差拡大が本通貨ペアの主因であり、とりわけFRBの9月利上げ確率が83%に達している点が追い風となる。これに対し、SNBが「過度なフラン高」への牽制を続けることで、伝統的な安全資産としての魅力は相対的に薄れやすい。こうした政策スタンスの乖離を取り込む戦略として、短期のCHF先物のショート、またはスイス通貨に対するベア・プット・スプレッドの活用を推奨する。
イベントリスクとポジション管理
トレーダーは、翌日のS&PグローバルPMIと来週のFOMC（FRB会合）を前に、ボラティリティ上昇に備える必要がある。新規失業保険申請件数が18.7万件へ低下したことが示すように、労働市場は極めてタイトであり、景気指標が上振れればドル買いが加速しやすい。既存の「ドル・ショート」ポジションでは損切り（ストップ）をタイトに設定し、週末を前にドルロングのデリバティブ構造へ段階的に積み増す戦略が有効となる。
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