金は木曜日に約2%下落し、XAU/USDは2日ぶりに付けた4,100ドル超の高値から反落して4,050ドルを割り込んだ。米ドルが持ち直したことに加え、市場が湾岸地域での紛争長期化リスクを見極めたことが背景。米ドル指数（DXY）は0.29%高の101.43となり、ドル建てで取引される地金には金融環境の引き締まりとして逆風となった。原油も下押し圧力を強めた。ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は約6%上昇し、1バレル92ドル超まで一時上伸した。
米経済指標は限定的だったが、7月19日終了週の新規失業保険申請件数は20.9万件から18.7万件へ減少し、市場予想（21.2万件）を下回った。4週移動平均は21.475万件から20.75万件へ低下。金利見通しも修正され、スワップ市場では7月29日のFOMCでの利上げ確率が約33%から40%近くに上昇し、Prime Terminalベースでは9月利上げの確率が76%と織り込まれた。テクニカル面では、金は週次高値の4,165ドルから調整。上値抵抗は4,100ドル、次いで4,165ドル、4,200ドル。下値支持は4,000ドル、年初来安値の3,941ドル、3,886ドル、さらに3,500ドルが意識される。
金に対する弱気センチメントと取引戦略
金は4,050ドル水準を割り込んで急落しており、米ドルの回復と中東での地政学リスク上昇が主因として、強い弱気シグナルが点灯している。抵抗感の少ない方向は明確に下向きであり、デリバティブ取引ではXAU/USDの一段安に備えたポジション構築を推奨する。心理的節目である4,000ドルの下値支持をターゲットにした先物のショート、またはプット・オプションの購入は現時点で魅力度が高い。
相関、金利見通し、ヘッジ手法
米国とイランの緊張激化を受け、WTI原油は6%上昇して1バレル92ドル超となった。歴史的に、原油高はインフレ圧力を強め、米ドル高を促しやすい。足元でも米ドル指数（DXY）は101.43へ上昇している。原油高とドル高の正の相関を活用し、短期のDXYコール・オプションを購入してポートフォリオのヘッジを図りたい。
予想外に強い労働関連統計（新規失業保険申請件数が予想の21.2万件に対して18.7万件へ低下）により、FRBのタカ派姿勢が再び意識されている。直近の市場データでは、7月29日の会合での利上げ確率は40%へ上昇し、9月利上げ確率も76%と高水準にある。これを踏まえ、高金利環境を追い風に金利先物の取引、または行使価格4,150ドル超の金コール・オプションの売りで収益機会を狙う戦略を推奨する。
テクニカルには、金は4,200ドルの節目を下回る限り明確な下降トレンドを維持しており、4,100ドルへの戻りは格好の売り場となりやすい。4,000ドルの支持が崩れれば、年初来安値の3,941ドルを試す可能性が高い。地政学要因による急騰リスクを限定しつつリターン最大化を狙うため、8月下旬満期のベア・プット・スプレッドを組成するのが有効だろう。
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