アジア太平洋株は総じて堅調に推移し、米国の設備投資計画が追い風となってアジアの半導体株を押し上げた。韓国のKOSPIは4％超上昇し、史上最高値の9,385から延長したチャネル上限抵抗線に接近している。アルファベットは2026年の設備投資（capex）を約2,000億米ドルとガイダンスし、市場予想を上回った。一方でクラウド売上高が予想を上回ったにもかかわらず、株価は約5％下落した。テスラはその後、売上高が予想を上回ったものの最終利益が弱く、時間外取引で株価は3％超下落した。

円は1986年以来の水準で軟調が続き、USD/JPYは163円近辺で推移、163.96円に向けた余地が残る。政府・当局者の発言は効果が限定的だった。原油は上昇基調を延長。フーシ派が紅海でサウジのタンカー2隻を攻撃したと主張したことを受け、米国債利回り曲線のフロントエンドに波及し、OISで織り込まれる年末までのFRB引き締め幅は、1週間前の22bpから36bpへ上昇した。豪州は6月の雇用者数が約8万人増と、予想の1.5万人増を大きく上回った（5月は4万人増）。内訳はパートタイムが約5万人増、フルタイムが約3万人増。失業率は4.4％で横ばい、労働参加率は過去最高を更新し、RBAの年末までの利上げ織り込みは前日の19bpから「1回利上げを完全に織り込む」水準へ上昇した。ECB理事会決定を控え、織り込みは今回会合で4bp、9月で23bp、10月で32bp、年末で47bp。ユーロ圏のインフレ指標は総合が前年比2.8％、コアが同2.4％、サービスが同3.2％となった。また、米・イランのMoU（覚書）では、60日間の停戦枠組みが示された。

Equity, Tech, and Index Derivative Strategies

デリバティブ投資家には、主要テック指数でのプロテクティブ・プット購入、またはアルファベットやテスラといったメガテックに対するベア・スプレッドの構築を提案する。アルファベットの2026年に向けた2,000億ドル規模の設備投資見通しは、AI競争でのコスト圧迫の大きさを浮き彫りにしており、2024年後半に見られたテックの設備投資急増局面でのマージン圧迫を想起させる。テスラも利益面で市場予想を下回っており、今後数週間のナスダック全体の調整に備えたヘッジを強く推奨したい。

FX, Commodity, and Central Bank Trade Opportunities

為替市場では、USD/JPYが163.96円のレジスタンスに向けて一段高となるシナリオに対し、コールオプションでの上昇狙いのポジション構築が機会となる。過去の経験則では、2024年半ばの約620億ドル規模の介入のように、日本の単独為替介入は、基調としてドル高が強い局面では短期的な効果にとどまりやすい。金利差の拡大とエネルギーコスト上昇を踏まえると、当面はUSD/JPYの押し目買いが優勢な戦略となる見込みだ。

また、商品価格の上昇と中銀のタカ派シフトに備え、ブレント原油のロング・コール、ならびに米金利スワップで固定金利支払い（ペイ・フィックス）を活用したポジショニングを推奨する。今回の紅海における海運混乱は、2024年初のスエズ運河通航量が50％減少した局面を想起させ、世界的なインフレ懸念に直結している。OIS市場が年末までのFRB引き締め織り込みをすでに36bpまで引き上げている中、短期金利先物はさらなるタカ派方向への織り込み変化に対して脆弱になりやすい。

豪州の強い雇用統計を受け、豪ドルはロング（買い）サイドでの取引を推奨する。特にAUD/USDのコールオプション、または対ユーロなどクロスでの戦略が有効だろう。雇用者数が予想の1.5万人増に対して約8万人増と大幅上振れしたことで、市場はRBAの年内利上げを完全に織り込む展開となった。こうした内需主導の強いモメンタムは、向こう1カ月程度、豪ドルをG10通貨の中で相対的に下支えしやすい。

本日のECB政策金利決定については、短期のEUR/USDコールオプション購入により、ショートカバー（ショートスクイーズ）局面の取り込みを狙いたい。金利据え置きはほぼ完全に織り込まれている一方、COT（Commitment of Traders）データではユーロが主要通貨の中で最もショートが積み上がっており、急反転が起こり得る地合いにある。ラガルド総裁が直近のエネルギーショックに関して、わずかでもタカ派的なトーンを示せば、弱気ポジションの巻き戻しが急速に進む可能性がある。

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