金（XAU/USD）は水曜日に1.50％超上昇し、レジスタンスとなっていたトレンドラインを上抜けて2週間ぶり高値を付けた。米ドルが軟化したことが追い風となり、米国とイランの対立が続く中でも買いが優勢だった。金は日中安値4,076ドルを付けた後、4,146ドル近辺で取引された。ドル指数（DXY）は0.07％安の101.12へ低下し、下支え要因となった。地政学リスクを受けて原油も急伸し、WTIは6％超高の1バレル86.80ドル。一方、米10年国債利回りは約3bp上昇し、4.654％となった。
金利見通しも変化した。Prime Terminalのデータによれば、マネーマーケットは7月29日のFOMCで政策金利据え置きとなる確率を65％と織り込み、前日の78％から低下した。テクニカル面では、金は4,100ドルを回復しており、次の試しとして4,200ドルが意識される。50日移動平均線（SMA）の4,253ドルが視野に入り、上値抵抗は4,300ドル、4,400ドル、続いて200日SMAの4,496ドルが控える。下値では、4,100ドルを割り込むと3,999ドル、次いで3,886ドルが視野に入る。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によれば、中央銀行は2022年に約700億ドル相当の金1,136トンを外貨準備に積み増した。
Trading Strategies and Portfolio Protection
金は4,146ドルを明確に上回って推移しており、50日移動平均線の4,253ドルを目標に上昇モメンタムを取り込む戦略が有効となる。デリバティブ投資家は、今回のブレイクアウトを生かすため、行使価格4,200ドルを狙った短期コールオプションの買いを検討したい。過去の値動きでは、金が主要なレジスタンスラインを上抜けた局面で、4,300ドルのような心理的節目の試しに素早く移行する傾向がある。
7月29日のFOMCを控え、据え置き確率が65％に低下したことで、急な市場変動への備えが必要だ。原油が乱高下し、イランを巡る緊張が高まるなかでは、ロング・ストラドル戦略（同一満期・同一行使価格のコールとプットを同時に買う）が、上下いずれの大きな値動きからも収益機会を得る手段となる。このアプローチは、地政学情勢の悪化で安全資産需要が米ドルへ回帰する場合に起こり得る、急な巻き戻しリスクの管理にも資する。
ポートフォリオ防衛としては、4,100ドルのサポート直下に厳格なストップロスを設定する、あるいは同水準の下でプロテクティブ・プットを購入することが望ましい。金がこの水準を割り込めば、直近安値の3,999ドルに向けて急落する可能性がある。歴史的には、地政学的緊張が原油高を招いた局面では、インフレ懸念がドル高を促し、貴金属で利益確定売りが加速しやすい。
Monitoring Economic Indicators and Market Catalysts
今後発表されるS&PフラッシュPMIと新規失業保険申請件数も、景気の強さを測るうえで注視したい。金の基調的な支えは依然として強く、近年は年間1,000トン超といった記録的水準に達した中央銀行の大規模購入が下支えとなっている。今後2週間は、重要な経済指標と政治要因が相場に織り込まれる局面となるため、慎重な取引が鍵となる。
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