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米ドル/カナダドルは小幅安、原油高とドル安が下押し FOMC控え関税リスクも意識

by VT Markets
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Jul 22, 2026

USD/CADは水曜日、米ドル安と原油高を背景にカナダドルが下支えされ、2日続落の流れを断ち切ってじり安となった。通貨ペアは1.4085近辺で推移し、当日は0.16%安。WTI(米国産標準油種)は1バレル=86.00ドル前後と、6月11日以来の高値圏に接近した。価格上昇は、ホルムズ海峡周辺での紛争に伴う供給途絶リスクや、紅海での新たな供給不安と結び付けられている。

米ドルは軟化し、米ドル指数は101.12近辺で0.08%安。市場は7月28〜29日のFOMC(米連邦公開市場委員会)を見据えている。CMEのFedWatchツールによれば、7月利上げの織り込み確率は1週間前の10%から28%へ上昇し、9月利上げの確率は69%となっている。カナダでは、カナダ銀行(BoC)が7月に政策金利を2.25%に据え置き、必要に応じて金利を調整し得るとの姿勢を改めて示した。TDセキュリティーズは、米国がカナダに対して新たな「セクション338」関税を導入する可能性を示唆する報道に言及し、USD/CADの水準として1.40、年末に1.39、2026年末に1.39を提示した。

短期ボラティリティ見通し

7月28〜29日のFOMC接近に伴い、USD/CADのボラティリティ上昇にデリバティブ・トレーダーは備えるべきだ。米利上げ確率が先週の10%から今月28%へ急伸していることを踏まえると、短期ストラドルは高い収益機会となり得る。歴史的に、こうした金利見通しの急変は通貨ペアに100〜150pips規模の急変動を誘発しやすい。

同時に、ホルムズ海峡での脅威の高まりを受けWTI原油が86.00ドルまで上昇している動きも活用したい。カナダは主要なエネルギー輸出国であるため、CADコール・オプションの購入は、原油高の恩恵を取り込む戦略的な代理取引(プロキシ取引)となる。2019年後半の地政学的な供給ショック局面では、同様の原油急騰がカナダドルの短期間での約2%上昇につながった。

構造的な取引要因と長期戦略

もっとも、カナダに対する米国のセクション338関税の可能性という短期の逆風は無視できず、USD/CADを1.4085超の高水準にとどめている。こうした通商不確実性に対応するため、1.4000〜1.4150のレンジを想定したアイアン・コンドルなどのレンジ戦略を提案する。原油高と関税懸念という相反する材料を市場が消化する間、プレミアム獲得を狙えるためだ。

さらに先を見据えると、カナダドル(ルーニー)は持ち直し、2026年末にかけてUSD/CADを1.3900近辺へ押し下げると見込む。デリバティブ・トレーダーは、この緩やかな変化を狙い、6カ月満期の長期のプット・オプションを購入することでポジション構築が可能だ。歴史的に、関税を材料としたUSD/CADの急騰は、通商交渉が始まると3〜6カ月程度で巻き戻される傾向がある。

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