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エネルギー価格上昇でユーロ/ドルは底堅く、ECBの追加利上げ観測が強まる

by VT Markets
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Jul 22, 2026

EUR/USDはエネルギー市場が反発する中でも底堅く推移しており、欧州天然ガス価格は3月の高値である60ユーロ/MWhに回帰した。同通貨ペアの耐性は金利差の変化と重なっており、原油価格の上昇が、市場の織り込みを米連邦準備制度理事会(FRB)よりも欧州中央銀行(ECB)の方がより積極的な引き締め対応へと傾けている。

INGは、次回のECB理事会および記者会見で方向感が出る前に、EUR/USDは1.1380までじり安となると予想している。また、市場は示される文言にかかわらず、さらに高いECB政策金利の織り込みには消極的となる可能性があるとも述べた。さらに同行は、短期見通しは米国とイランの間で新たな停戦に向けた動きがないことを前提としている。本記事は人工知能(AI)ツールを用いて作成され、編集者により編集された。

Energy Price Rebound and Currency Market Reaction

今後数週間、足元のエネルギー価格の変動を市場が消化するにつれ、EUR/USDは1.1380近辺へじりじりと戻す(下落する)と見込む。欧州天然ガス価格が1メガワット時当たり60ユーロ近辺の高値を再び試す一方で、ユーロは金利差に支えられ、予想外の底堅さを示している。デリバティブ投資家は、この下方向へのドリフトに備え、短期の弱気戦略またはレンジ想定の戦略を組成すべきだ。

ECB Outlook and EUR/USD Trading Strategies

次回のECB理事会がこの通貨ペアにとって最大の試金石となるが、ユーロの上値余地は厳格に限定的だと考える。ユーロ圏のインフレ率が2.4%近辺で安定していることを踏まえると、政策当局が追加の大幅利上げで市場を驚かせる可能性は極めて低い。市場はすでにタカ派的な中銀スタンスを織り込んでいるため、会合前にEUR/USDのプット・オプションを購入することは、リスク・リワードの観点で魅力的だ。

一方、FRBの安定的なスタンスは、米金利が高水準で推移する中、ドルの底堅さを支えている。地政学協議で何らかの進展があれば、世界的なエネルギー需給逼迫が急速に緩和し、ユーロから直近のコモディティ主導の支援要因が剥落する可能性がある。上値が抑えられる局面を捉える戦略として、カレンダー・スプレッドの活用、またはEUR/USDのコール・オプション売りを推奨する。

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