水曜日、片山さつき財務相は、特定の為替水準への言及は避けつつも、必要があれば外国為替市場で必要な措置を講じる用意があると述べた。発言は、米国とイランを巡る状況が「非常に厳しくなっている」との認識を示す中で行われた。
市場では、執筆時点でドル／円は163.15と前日比0.02％安。コメントには、介入の時期や手段に関する具体的な説明はなく、目標水準も示されなかった。
為替介入リスクと市場の備え
ドル／円は歴史的高値圏の163.15近辺で推移しており、日本の財務省は直接介入への警戒感を高めている。過去の対応、例えば円が当時の安値を付けた2024年半ばに実施された9.8兆円（620億ドル）規模の大規模介入を踏まえると、通貨が急速に下落する局面では当局が強硬に動くことが分かる。今後数週間で円防衛のための突発的かつ大規模な市場介入（いわゆる「掃討」）が行われる可能性があり、ドルロングはリスクが高い局面とみられる。
この点を踏まえ、デリバティブ取引では、ドル／円の急落に備えてアウト・オブ・ザ・マネーのドル／円プット（売る権利）オプションの購入が有効だろう。足元のオプション市場データでは短期のインプライド・ボラティリティが比較的割安で、ストラドルなどロング・ボラティリティ戦略のエントリーとして魅力がある。オプションの満期は2〜4週間程度を狙い、極端な圧力がかかるこの期間に公式介入が行われる公算の高さを取り込む戦略が考えられる。
地政学リスクと円の安全資産フロー
米国とイランの地政学的緊張の高まりは、リスク要因を一段と強めており、円への安全資産需要が突発的に戻る可能性がある。中東情勢によるエネルギー価格上昇は通常、交易条件の悪化を通じて円の重しになりやすい。一方で、地政学ショックが深刻化すれば、円ショートを用いたキャリートレードの巻き戻しが急速に進む展開もあり得る。こうした高ボラティリティ環境では、厳格なリスク管理の下、現物（スポット）よりもオプション活用による対応が相対的に安全とみられる。
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