ユーロは火曜日、対米ドルで小幅高となり、1.1480とした先週の高値から3日続落した後、1.1400で下げ止まったことを背景に、1.1420を再び上回って推移した。ユーロ圏のセンチメント指標が単一通貨の追い風となる一方、イランでの停戦に向けた外交努力の報道がドルの重しとなった。ZEW研究所によると、ドイツの機関投資家センチメントは7月に前月の10.5から26.3へ上昇し、ユーロ圏の指数も9.5から23.4に上昇。いずれも市場予想（ドイツ18、ユーロ圏11.2）を上回った。
現況指数は大幅なマイナス圏にとどまったものの、6月の-81から-77.6へ改善し、予想の-77.8を上回りつつも歴史的低水準近辺で推移した。地政学リスクも引き続き焦点で、週末に米国とイランの緊張が高まった後、ホルムズ海峡は「実質的に閉鎖」と説明され、イラン支援のフーシ派は紅海でサウジアラビア船舶の封鎖を発表。原油供給不安を一段と強めた。欧州では木曜日のECB理事会に注目が移る一方、米国では金曜日のS&PグローバルPMI公表まで重要指標が限られる。
ユーロ圏ボラティリティ局面でのデリバティブ戦略
EUR/USDが1.1420近辺で安定しつつあるなか、デリバティブ取引でボラティリティを捉える好機があるとみる。ホルムズ海峡の閉鎖（通常、日量約2,000万バレル、世界消費の約20%に相当する原油輸送の要衝）を受け、エネルギー起因のインフレが再燃する可能性は高い。次回の欧州中央銀行（ECB）会合を前に急変動によるブレイクアウトを狙うため、短期のEUR/USDストラドルまたはストラングルの買いを推奨する。
ZEW景況感指数がドイツ26.3、ユーロ圏23.4へ急伸し、6月の一桁台から大きく跳ね、コンセンサスを大幅に上回ったことはポジティブだ。ただし、現況指数は-77.6と深いマイナス圏にあり、景気の基礎体力は依然として極めて脆弱だ。カタール、パキスタン、エジプトが仲介する停戦協議が頓挫した場合の急反落に備え、オプション・スプレッドを用いたヘッジの活用が望ましい。
ECBと地政学要因をにらんだ市場ポジショニング
市場が木曜日のECB理事会を前に9月利上げの可能性を織り込みつつあるなか、ユーロ関連オプションのインプライド・ボラティリティは上昇している。過去データでは、エネルギー危機局面でECBがタカ派的な「据え置き（ホーク・ポーズ）」シグナルを示すと、その後2週間でユーロは概ね150〜200pipsの変動を伴いやすい。クリスティーヌ・ラガルド総裁の会見がタカ派となるケースに備え、権利行使価格1.1550のコール・オプションでのポジション構築を提案する。
一方で、フーシ派が紅海でサウジ船舶を封鎖していることによるサプライチェーン寸断の脅威も無視できない。紅海は世界の海上貿易の約12%を担う要衝である。金曜日公表のS&Pグローバル速報PMIがこうした海上輸送の目詰まりを反映する場合、米ドルには安全資産需要が大きく入る可能性がある。デリバティブ投資家は、プレミアムの初期負担を抑えつつ、1.1400の支持線近辺への急落に備える手段として、ユーロのレシオ・プット・スプレッドの構築を検討したい。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
