USD/JPYは4営業日続伸し、火曜の欧州時間には162.60近辺で推移した。上昇は、米ドルが軟調となる中で進んだ。イランを巡る外交的シグナルを受け、当局者が米国との緊張緩和を目的とした仲介案を受領したと述べたことでリスク回避が後退。別の報道では、10日間の停戦の可能性も示唆された。
Axiosは、トランプ大統領がホルムズ海峡の再開に向けた一時停戦を追求するか、イスラエルとの全面的な共同軍事作戦に踏み切るかを検討していると報じた。一方で協議が続く中、米軍は同地域での集結を継続している。日本では、高市早苗首相が市場の信認と財政の持続可能性を重視する姿勢を改めて示し、できるだけ早期に実質成長率1％超、名目成長率3％超を目標に掲げるとともに、中長期的な成長モメンタム強化への意欲を示した。市場の関心は金曜公表の日本の6月全国消費者物価指数（CPI）へ移り、コアCPIは前年比1.6％（5月は1.4％）と予想されており、日銀の政策見通しを見極める材料となる。
Derivative Positioning Amid Easing Geopolitical Risk and Rising Japanese Inflation
当社はデリバティブ取引参加者に対し、今後数週間にかけてUSD/JPYが足元の高値162.60から反落する可能性に備えたポジショニングを推奨する。中東情勢の緊張緩和と日本のインフレ上昇の組み合わせは、下方向への修正（調整）を正当化する強いファンダメンタルズ要因となる。この局面の下落を取り込むため、期近のプットオプションの購入、またはプレミアム負担を抑えつつ下値を狙えるベア・プット・スプレッドの構築を提案する。
歴史的に米ドルは地政学的不確実性の局面で選好されやすいが、ホルムズ海峡での10日間停戦といった協議の浮上は、安全資産需要を明確に抑制している。外交努力が進展すれば、ロング・ドルポジションの巻き戻しが急落を誘発する可能性がある。当社は、数十年ぶりの高水準にある現局面でUSDコールをロングすることは、リスク・リワードの観点から不利になりやすいとみている。
Japan CPI Prospects and the Risk of Government Intervention
日本側では、今度の全国CPIでコアインフレ率が5月の1.4％から1.6％へ上昇する見通しだ。日本のインフレが2024年にかけて加速した局面では、日銀がマイナス金利政策の解除に踏み切り、円が急騰する場面があった。今週金曜のインフレ指標が強い内容となれば、タカ派的な見方が再燃し、通貨ペアに一段の下押し圧力がかかる可能性がある。
加えて、政府による直接的な介入リスクも無視できない。日本当局は歴史的に、こうした極端な為替水準では防衛に動く傾向がある。2024年4月下旬から5月にかけて同様の円安局面では、財務省が円を下支えするために過去最大の9.8兆円（約620億ドル）を投じて直接介入を実施した。こうした前例を踏まえ、急激でボラティリティの高い下方向の動きに備えるため、損失限定型のデリバティブ戦略の活用を提案する。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
