米ドル指数（DXY）は月曜日、中東情勢の緊迫化が安全資産としての米ドル需要を押し上げ、小幅に上昇した。主要6通貨に対する米ドルの動きを示す同指数は、日中安値100.65から反発し、100.95前後で推移した。米国のドナルド・トランプ大統領がSNS「Truth Social」で警告を発したことを受けた動きで、米国がイランに対し9夜連続となる攻撃を実施する中での上昇となった。別途、ロイターは、イランと連携するイエメンのアンサール・アッラーがサウジアラビアに対する即時の海上封鎖を宣言したと報じ、地域の海上輸送ルートやエネルギー供給への懸念が強まった。
外交面の取り組みも続いており、仲介国は暫定的な米・イラン合意の再開を探るため、攻撃を10日間停止する案を提示した。双方当局者は交渉に前向きな姿勢も示している。原油市場はヘッドラインに振らされ、WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は79.48ドルから持ち直して82ドル近辺で取引され、1カ月超ぶりの高値圏に接近した。原油高はインフレリスクを高止まりさせ、FRB（米連邦準備制度理事会）の引き締め観測を下支えした。CMEのFedWatchツールでは、9月利上げ確率が63%と織り込まれている。米国では今週、木曜日の新規失業保険申請件数、金曜日の7月PMI（速報値）など限定的な経済指標にとどまるため、FRBのブラックアウト期間中はDXYの方向性が地域情勢の進展に左右されやすいとみられる。
安全資産需要とドル戦略
DXYが100.95近辺で推移し、中東情勢の緊迫化に支えられている状況を踏まえ、デリバティブ取引では米ドル高の継続を念頭に置いたポジショニングを推奨する。過去、突発的な地政学ショック局面では、米ドルは代表的な安全資産として買われやすく、近年の類似事例でも指数が2週間で2～3%上昇したケースがある。ユーロや円に対する米ドルの短期・アウト・オブ・ザ・マネーのコールオプション買いは、リスクを限定しつつ安全資産プレミアムを取り込む手段となる。
エネルギー、債券、ボラティリティにおける取引機会
WTI原油が79.48～82.00ドルのレンジで急変動していることは、相反するヘッドラインに対するエネルギー市場の感応度の高さを示す。このボラティリティを取引するには、原油のロング・ストラドルまたはストラングル（オプション）戦略が有効であり、最終的な方向性にかかわらず大きな値動きから収益機会を狙える。紅海の海上輸送危機のような過去の供給混乱局面では、Cboe原油ボラティリティ指数（OVX）が25%以上急上昇する場面が多く、サウジ封鎖が継続する場合は同様のパターン再来が見込まれる。
CMEのFedWatchツールが9月利上げ確率63%を示す中、債券トレーダーはFRBのタカ派化リスクに備える必要がある。金利上昇（利回り上昇）の恩恵を狙う策として、SOFR（担保付翌日物調達金利）先物のプットオプション買い、あるいは米国債先物のショートが考えられる。原油高がインフレの粘着性を高め、FRBに「高金利の長期化」を促す可能性がある。
今週はFRBのブラックアウト期間を迎える一方、金曜日の7月PMIなどの経済指標が短期の市場プライシングに大きく影響し得る。ヘッドライン主導の急落に備え、株式ポートフォリオのヘッジとして短期物VIXコールの購入を推奨する。高い不確実性が続く局面では、ポジションサイズを抑え、あらゆるオプション・スプレッドでタイトなストップロスを設定することが資本保全に資する。
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