金価格、FRBの利上げ再燃リスクで4,000ドル割れ

主なポイント

• 金は週明け月曜の早朝取引で、一時「心理的節目」とされる1オンス＝4,000ドルを下回った。
• 米国とイランの攻撃応酬が激化し、原油価格が上昇。ホルムズ海峡周辺の通航・物流（エネルギー輸送）にも混乱が出た。
• 原油は7月安値から約30%上昇し、インフレ（物価上昇）圧力の再燃懸念が強まった。
• 市場は、9月の米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ確率を約53%と織り込んだ（「織り込み」は、市場価格にその可能性が反映されること）。
• XAUUSD（米ドル建て金スポット価格）のチャートでは、目先の上値抵抗線（上がりにくい水準）が4,021ドル近辺、直近の下値支持線（下げ止まりやすい水準）が3,983ドル。

金は月曜、再び売り圧力が強まり、4,000ドルを一時割り込んだ後、アジア早朝には1オンス＝4,001.50ドル前後まで持ち直した。

XAUUSDの日足チャートでは、寄り付きが約3,995.57ドル。高値は約4,021.10ドル、安値は3,982.63ドルまで下落した。

金は約9カ月ぶりの安値圏で推移した。米国とイランの攻撃応酬が原油高を招き、インフレ懸念が再燃。追加利上げの可能性も意識された。

トレーダーが金に注目する理由

金は、米イラン対立がもたらす相反する2つの要因に揺れている。

緊張激化は、安全資産（リスク回避局面で買われやすい資産）への需要を支えやすい。一方で、エネルギー輸送の混乱と原油高はインフレ圧力を強め、金利が高止まり、または追加で上がる見方につながる。

これはXAUUSDにとって難しい環境だ。地政学リスク（紛争など国家間の不確実性）による買いが下支え要因になる一方、金融引き締め（物価を抑えるための利上げなど）観測は、利息を生まない金を保有する不利（機会費用＝他の利息が付く資産を持てない不利）を大きくする。

当面は、逃避需要が4,000ドル近辺で下げを止めるか、それとも原油高によるインフレ・利上げ懸念が下落を広げるかが焦点となる。

原油主導のインフレ懸念が金の重荷

米軍は日曜、米兵3人の死亡を受け、イランに対して新たな空爆を実施した。これを受けテヘランは、米国との停戦が事実上崩れたと表明。週末にホルムズ海峡を通過していた船舶4隻を拿捕（だほ＝取り押さえ）したと述べた。

事態の悪化で、世界で最重要級の原油輸送ルートを通るエネルギー供給への不安が強まった。原油は7月安値から約30%上昇しており、燃料費、製造コスト、輸送費の上昇を通じてインフレ圧力が長引く可能性が意識されている。

クリーブランド連銀のハマック総裁も、インフレの粘着性（下がりにくさ）が政策上の大きな懸念だと警鐘を鳴らすFRB高官の流れに加わった。

執筆時点で市場は、9月のFRB利上げ確率を約53%と見積もり、前日の47%から上昇した。この変化は、エネルギー主導のインフレ再燃が、より厳しい金融政策（景気を冷やすための高金利維持など）を必要とするとの見方が強まったことを示す。

こうした動きは金（地金＝金そのもの）に逆風だ。金利見通しが上がると、利息が得られる資産の魅力が相対的に増す一方、金は利回り（保有で得られる利息など）がない。

今回の下落は、安全資産としての買いよりも、インフレと金融政策への影響が重視された結果といえる。

注目の売買水準

金は、直近安値の3,983ドル近辺から持ち直し、4,000ドルの節目付近で推移している。ただ、日足の大きな流れは弱く、戻り高値が切り下がる形（安値・高値が徐々に下がる流れ）が続いており、戻り局面でも売りが出やすい。

目先の上値抵抗は4,021ドル近辺。ここを明確に上回って定着すれば、4,050ドルが次の焦点となる。

4,050ドルを上回る動きが続けば、4,100～4,120ドルの抵抗ゾーンが意識される。さらに上では、7月上旬の戻り高値に近い4,200ドルが上値の目安となる。

下値は3,983ドルが当面の支持線。ここを明確に割り込むと、直近の支持帯である3,950ドル近辺が視野に入る。

強気・弱気のシナリオ

金の目先は、3,983～4,021ドルのレンジをどちらに抜けるかがカギとなる。

強気シナリオは、XAUUSDが4,021ドルを上回り、その水準で推移できるかどうか。買いが売りを吸収し始めたサインとなり、4,050ドルが視野に入る。

4,050ドルを明確に上抜ければ、4,100～4,120ドルの抵抗ゾーンが焦点となる。さらに4,120ドルを上回れば、4,200ドル方向への戻りも意識される。

中立は、3,983～4,021ドルでのもみ合い継続。原油、インフレ見通し、FRBの政策運営を見極めたい投資家が多い状況を示す。

弱気シナリオは、3,983ドルを割り込んだ場合に強まる。明確に下抜けると、3,950ドル近辺の支持帯が見えてくる。

免責事項

上記の価格水準や想定シナリオは執筆時点の筆者見解であり、投資助言ではない。VT Marketsの公式見解や推奨も意味しない。取引は自ら分析し、リスク管理を徹底したい。

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値動きが荒い局面では、価格のギャップ（連続しない飛び＝急な上げ下げ）、スプレッド（売値と買値の差）の拡大、約定状況（注文が成立する条件）の急変が起こりやすい。特に、軍事、エネルギー市場、中央銀行の想定外のニュースが引き金になりやすい。

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今後の注目点

金の見通しでは原油が中心材料だ。ホルムズ海峡周辺で混乱が続けば、エネルギー価格が高止まりし、インフレ懸念が強まりやすい。結果として金利環境（高金利が続く見通し）にも影響し、金の重荷になり得る。

FRBの発信と9月会合への見方も重要となる。インフレの粘着性への警戒が広がったり、利上げ確率が上がったりすれば金の下押し要因になる。一方、利上げに慎重な見方が強まれば、XAUUSDの安定につながりやすい。

地政学リスクも引き続き重要だ。米イラン対立がさらに悪化すれば、安全資産としての需要は強まり得る。ただし、市場心理（投資家の見方）がインフレと金利に傾いたままだと、金の反応は限定される可能性がある。

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