WTIは金曜日に1バレル＝81.10ドル前後で推移し、当日は2.76％高となった。中東情勢の緊迫化を受け、週間では13％超の上昇となる見通し。足元の上昇は、米国によるイラン軍事施設への追加攻撃を受けたもので、米中央軍（CENTCOM）は作戦について、イランの能力を低下させることを目的とし、ホルムズ海峡周辺での活動を継続する狙いがあると説明した。イラン革命防衛隊（IRGC）は、攻撃が続く限りホルムズ海峡を通過する石油・ガス輸出は認めないと主張。一方、カタールはミサイル攻撃を迎撃したと報告した。
対立の激化により海上の「チョークポイント」への警戒が強まっている。イランは紅海の閉鎖にも言及しており、関心はバブ・エル・マンデブ海峡にも移っている。国際エネルギー機関（IEA）は、ホルムズ海峡の輸送停止が長期化すれば世界のエネルギー安全保障リスクが高まると警告。コメルツ銀行は、いずれかの航路が封鎖されれば価格の一段高につながり得るとし、これまで通過していた貨物が到着することで中国の原油輸入が増える可能性にも言及した。WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は米国産の軽質・低硫黄原油の指標で、クッシングの集積拠点を通じて流通する。価格は需給、地政学的混乱、OPECの政策、米ドルなどに左右され、在庫統計はAPIとEIAの週次報告が注視されている（両者は75％のケースで誤差1％以内とされる）。
デリバティブ市場のボラティリティと売買ポジショニング
WTI原油が週次で13％という大幅高の後に81ドル台を突破したことで、今後数週間、デリバティブ市場では極端なボラティリティが想定される。世界の石油液体消費の約20％に相当する日量約2,000万バレルが通過するホルムズ海峡が全面封鎖されるリスクがある以上、通常の供給モデルは当面機能しにくい。急騰局面とインプライド・ボラティリティ上昇を捉える戦略へと軸足を移すべきだ。
リスク管理の観点からは、変動の大きい先物で無制限の損失リスクを負うことなく上値余地を取りにいける、WTIのアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプション買いが有効とみる。大きな値動きを狙う投資家には、世界の海上原油輸送の約10％を担うバブ・エル・マンデブ海峡の閉鎖リスクが織り込まれる局面で、ロング・ストラドルも現実的な選択肢となる。過去には、2019年のサウジ・アラムコ施設への無人機攻撃のような地政学起因の供給ショック時に、原油のインプライド・ボラティリティが40％を大きく上回って急騰した例があり、今回も同様のパターンが再現される可能性がある。
在庫動向と価格リスク管理
週次のEIA在庫統計の監視も欠かせない。米国の商業原油在庫はすでに季節要因による取り崩しが進み、5年平均（約4億4,000万バレル）を下回っている。在庫減少が続く一方でイラン絡みの海上輸送停止が重なれば、WTIは8月下旬までに90ドル水準を試す展開も十分あり得る。ショートポジションについては損切り（ストップロス）をタイトに設定することを推奨する。突発的で爆発的なショートスクイーズのリスクが引き続き極めて高い。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
