米ドルは、中東紛争の長期化、米景気指標の底堅さ、エネルギーショックリスクを背景に下支えされ、米ドル売り圧力は後退している。戦闘は6日目に入り、米国の攻撃は拡大、イランはクウェート、ヨルダン、バーレーンの米軍基地を標的にしている。AI関連のバリュエーションに疑義が生じたことを受け、半導体関連株のエクスポージャーが削減され、市場環境は悪化。売りはアジア株により強く波及する一方、ドルは底堅さを維持した。
米指標も支援材料となった。フィラデルフィア連銀製造業景況指数は10.3から41.4に上昇。小売売上高（コントロール・グループ）も、5月分が0.8%へ上方改定された後、0.5%増となった。それでもFRBの利上げ織り込みは大きくは変わらず、年末までに1回の利上げが引き続き完全に織り込まれている。今週の米インフレ指標を受けて、スプレッドは総じてドルに不利な方向へ動いている。ホルムズ海峡を通過するタンカーの往来は「まばら」とされ、IEA（国際エネルギー機関）は数週間以内に供給が問題化し得ると指摘。ブレント原油の一段高は、FRBの利上げ前倒しとドル安トレンド再開の遅れを招き得る主要リスクとして意識される。
地政学リスク下のデリバティブ・ポジショニング
当社は、中東の地政学リスクが高まる局面では、デリバティブ投資家は当面の「ドル・ショート」戦略を停止し、防御的なポジショニングへ転換すべきだと考える。日量約2,000万バレルを歴史的に取り扱ってきたホルムズ海峡の通航がまばらであることは、エネルギー供給ショックの差し迫った脅威となる。この不確実性が高い局面での安全資産需要を取り込むため、短期の米ドル（USD）コール・オプションの買いを推奨する。
コア小売売上高の0.5%増、フィリー連銀指数の41.4への急伸といった強い米指標は、国内景気が減速していないことを示す。景気の強さに原油高が重なれば、FRBは次回利上げを前倒しせざるを得なくなる可能性が高い。これに備え、利回り上昇を見込み、米国債先物のショート、または流動性の高い債券ETFのプット買いで臨むべきだ。
エネルギー・株式市場のヘッジ戦略
ブレント原油は1バレル85～90ドル近辺の重要なレジスタンス上抜けが視野に入り、エネルギー・デリバティブが焦点となる。保険料（プレミアム）減価への過度な露出を避けつつ急騰局面を取りに行く手段として、ブレント原油の強気コール・スプレッドの構築を推奨する。IEAは、エネルギー供給の混乱が数週間以内に重大化し得ると警告しており、このヘッジは時間価値の観点からも期限の短い対応が求められる。
さらに、投資家がAI・半導体株の高いバリュエーションを引き続き疑問視する中、リスク資産には強い下押し圧力が残るとみる。トレーダーは、主要テック株指数および下落が相対的に大きいアジア株ETFに対する防御的なプット・オプションの買いを検討すべきだ。複数資産にまたがるデリバティブ・ヘッジを機動的に運用することで、ドルの下落トレンド再開が遅れる局面を効果的に乗り切れるだろう。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
