ポンドは下落し、金曜アジア時間のGBP/USDは1.3470近辺。米国による対イラン攻撃が6日連続となったことを受け、リスク回避の地合いが強まった。バンダルアッバース当局は、電力施設や鉄道駅など民間インフラが攻撃を受けたと述べた。CENTCOM（米中央軍）は作戦について、イランの軍事能力を低下させることを目的としたとし、その後、海峡封鎖の一環として船舶に乗り込んだと報告した。金曜後半には、7月のミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）の発表が予定されている。
金利市場では、弱含んだ米インフレ指標が見通しを形作っている。6月CPIは火曜日に伸びが鈍化し、水曜日にはPPIが低下した。CME FedWatch Toolに基づく織り込みでは、9月のFRB利上げ確率はほぼ55%。英国では、短期金利市場が11月の金融政策会合までに英中銀（BoE）の利上げを完全に織り込み、ロイターは2027年4月までに追加利上げが2回目として織り込まれていると報じた。FX市場の構造面では、ポンドは世界の取引高の12%を占め、2022年データで1日平均6,300億ドル。主要通貨ペアは、ケーブル（GBP/USD）が11%、GBP/JPYが3%、EUR/GBPが2%。
地政学的緊張下のデリバティブ戦略
デリバティブ・トレーダーには、短期のGBP/USDプット・オプションを購入し、英ポンドに対する下押し圧力の強まりに備えることを推奨する。中東の地政学的緊張は歴史的に、投資家を安全資産である米ドルへと向かわせやすく、2024年の市場反応でも、衝突が最も激しかった局面でドル指数が約3%上昇した。権利行使価格を1.3450のすぐ下に設定したプットを確保することで、今後数週間にかけてポンド安が一段と進んだ場合のポートフォリオ防衛に資する。
地政学的対立が深まる局面では、インプライド・ボラティリティが拡大しやすく、主要通貨ペアのオプション・プレミアムを押し上げる。過去の地政学的緊張局面では、CBOEボラティリティ指数（VIX）が20を上回る場面が頻発しており、通貨オプションのコストが大幅に上振れし得ることを示唆する。きょうの米ミシガン大学消費者信頼感指数が短期の追加材料となる点も踏まえ、荒い値動きからの収益機会を狙うロング・ストラドル戦略の検討も有効だろう。
金利差とプロキシ・ヘッジ
FRBとBoEの金融政策の乖離も評価する必要がある。CME FedWatch Toolでは9月の米利上げ確率が55%と示される一方、英国の短期金利市場は11月までのBoE利上げをすでに完全に織り込んでいる。この金利綱引きを活用するには、カレンダー・スプレッドを用い、短期と中期の利回り見通しの差を取り込む戦略が考えられる。
最後に、攻撃がバンダルアッバース周辺の重要インフラ近傍で発生したことを踏まえると、エネルギー市場のデリバティブは有効なプロキシ・ヘッジとなり得る。過去データによれば、ホルムズ海峡に対する脅威は、数取引日でブレント原油価格を5%～8%押し上げる引き金になりやすい。ポンド建て資産の急な下振れリスクを相殺する目的で、ブレント原油のロング・コール・オプションを保有することを提案する。
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