WTI原油は約1%下落し、79.00ドルをわずかに下回る水準。80.00ドルで3度目の上値抑制となった。80.00ドルのやや上には50日指数平滑移動平均線（EMA）が位置している。一方、7月上旬の安値（67.00ドル近辺）からの反発は失速しているものの、日足ストキャスティクスRSIはなお上昇基調にある。イランを巡る緊張は、イランの主要輸出ターミナル近くでのタンカーに対する米国の攻撃、イラン港湾に対する海上圧力の再強化、クウェートおよびヨルダンの米軍基地方向へのイランの発砲などを含む。ワシントンは、護衛下でホルムズ海峡を通過する貨物に20%の通行料を課す案を示し、さらにイラン産原油・石化製品を対象とする免除措置を撤回した。それでも、WTIは以前107ドル超で推移した後、2週間足らずで67ドルまで急落した経緯があり、足元の価格は80.00ドルを維持できずに苦戦している。タンカー航行が再開したことで、6月平均は5月を20ドル以上下回った。

供給環境は引き続き緩い。米国の産出は日量1,350万バレル近辺で推移し、ブラジル、ガイアナ、カナダも供給を積み増している。各機関は、需要増が日量約120万バレルにとどまる中、2026年後半にかけて供給超過が続くと見込む。OPECの結束は弱まっており、UAEは4月に脱退。余剰生産能力がサウジアラビアと湾岸同盟国に偏在する状況は、需要が底堅くインフレ圧力が残り、中央銀行がタカ派姿勢を維持する局面でも、上昇局面の上値を抑えやすい。リスク焦点はイエメンにも移り、サウジのサヌア空港への攻撃や、フーシ派のアブハ方向へのミサイル発射が報じられている。海上原油貿易の約1割が通過するバブ・エル・マンデブ海峡は、航路攪乱に利用される可能性がある。テクニカル面では、上値抵抗は80.00ドル、次いで82.00ドル、84.00ドル。下値支持は78.00ドル、次いで77.50ドルを下回る200日EMAおよび76.00ドル。日足終値で80.50ドルを上回れば、短期の見方は変化する。

取引戦略と弱気シナリオ

今後数週間は弱気バイアスを採用し、WTIが80.00ドルの天井を上抜けできない局面では戻り売りを狙うべきだ。地政学的なヘッドラインが強くても、市場はこの水準の維持に繰り返し失敗しており、実際の物理的な供給途絶が伴わない限り、トレーダーが「恐怖のプレミアム」を支払わなくなっていることを示している。80.00ドルのやや上に位置する50日EMA近辺でのショート構築に焦点を当て、バイアスが強気に転じる80.50ドル超にタイトなストップロスを置く戦略を推奨する。

弱気見通しは、世界の供給緩和によって強く裏付けられる。米国の生産が過去最高水準近辺の日量1,350万バレルで堅調に推移することが主因だ。ブラジルとガイアナの増産も重なり、世界供給は需要増（日量120万バレル）を十分に満たしており、市場は明確な供給超過にある。EIA（米エネルギー情報局）のデータが示す過去の傾向としても、非OPECの生産がこの水準まで急増する局面では、物理的な封鎖がない限り、地政学的緊張だけで価格急騰が持続することはまれだ。

下値目標とリスク管理

下値目標としては、まず78.00ドルのサポートを注視し、その後は77.50ドル近辺の200日EMAを意識したい。これらの水準を割り込めば、ドル建てコモディティへの重石となり得るマクロ圧力（7月28〜29日のFRB会合がタカ派となる可能性を含む）を背景に、WTIは76.00ドルを試す展開を想定する。これらのテクニカルな下値節目は、ショートのデリバティブ取引における主要な利食いゾーンとして機能し得る。

ショートを維持する一方で、サウジアラビアの石油インフラに対する攻撃が成功する重大リスクには機動的にヘッジする必要がある。2019年9月のアブカイク／フライス攻撃では、日量570万バレル（世界供給の約5%）が即時に失われ、原油価格は単一セッションで14%超急騰した。フーシ派がサウジの処理施設を有効に攻撃する、あるいは世界の海上原油輸送の約10%が通過するバブ・エル・マンデブ海峡が封鎖される場合には、直ちに方針転換し、上方向の値動きに追随すべきだ。

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