AUD/USDはほぼ変わらず、4日連続で0.7000近辺を維持した。0.6900台からの戻りは、この水準のやや上に位置する50日EMA（指数移動平均）で上値を抑えられた。日足のストキャスティクスRSIは70台半ばを上抜けたが、価格は追随できなかった。豪州では、インフレ期待が6月の5.5%から7月に4.7%へ低下したことで、追加利上げ観測に基づく国内金利の織り込みが後退。豪準備銀行（RBA）が今年これまでに3回利上げした後、6月に政策金利（キャッシュレート）を4.35%で据え置いた判断に沿う形となった。5月の総合インフレ率は4.0%へ鈍化する一方、トリム平均は3.6%に上昇しており、8月11日の会合に向けては7月下旬のCPIが最大の材料となる。それでも先物市場は年末時点の金利を4.50%近辺と見込みつつある。

外部要因も引き続き注目される。中国人民銀行（PBOC）は月曜01:15GMTに政策を設定する予定で、基準金利は3%となっている。米国では新規失業保険申請件数が20.8万件に減少し、フィラデルフィア連銀指数は予想13に対し41.4と強い結果となり、7月28〜29日の利上げ観測を支えた。豪州では次の焦点が7月23日01:30GMTの雇用統計。5月は雇用者数が+4.03万人、失業率は4.4%だったが、内訳はパートタイム+3.52万人に偏り、フルタイムは+0.52万人にとどまった。速報PMIは23:00GMTに発表予定で、前回は製造業51.5、サービス業50.5。あわせてミシガン大学消費者信頼感指数（14:00GMT）や、7月24日の米PMIも控える。テクニカルでは、上値抵抗が0.7000、次いで0.7050、0.7100近辺。下値支持は0.6950、0.6900、0.6850直下が挙げられた。

豪ドルはレンジ推移、国内モメンタムの停滞が重し

豪ドルは狭いレンジに閉じ込められ、重要水準の0.7000で4日連続の横ばい推移となっている。50日EMAが上昇を抑制しているためだ。日足ストキャスティクスRSIは上昇しているものの、実際の上昇を伴っていないことから、足元のモメンタムは蓄積というよりも消耗に向かっている。デリバティブ・トレーダーは0.7000近辺への戻り局面で売りを検討し、0.6900のサポートゾーンへの押しを目標とする戦略が意識される。

弱気見通しは、国内のインフレ期待の冷え込み（直近4.7%へ低下）によって補強される。これによりRBAは政策金利を4.35%で据え置く余地が大きい。ウエストパックの消費者信頼感指数も82.4ポイントと歴史的低水準近辺にとどまり、追加利上げを促す国内需要は急速に後退している。こうした「タカ派」モメンタムの欠如が、4-6月期CPIの発表を控えた局面で豪ドルの上値余地を限定するとみられる。

主要データを前に外部リスクを警戒、取引戦略

北京動向にも警戒が必要だ。7月20日（月）のPBOC政策決定は、主要な外部ドライバーとして作用する。世界の鉄鉱石価格は中国需要の弱さを背景に1トン当たり105ドル近辺で推移しており、PBOCが積極的な刺激策を示さなければ、豪ドルの下押し要因となり得る。豪州最大の輸出市場からの悪材料に備え、短期のプットオプションでヘッジする戦略が推奨される。

一方、米国側では、底堅い新規失業保険申請件数やフィラデルフィア連銀製造業指数の強さなど、強い経済指標がFRBのタカ派姿勢を下支えしている。米景気の堅調さはドル高基調を維持し、AUD/USDの金利差面の支援を圧迫する。中東情勢の緊張が続くなか、安全資産買いがドルを選好しやすいこともあり、同通貨ペアは下方向バイアスを維持するのが望ましいとされる。

7月23日（木）の豪州労働力統計は、この狭いレンジを最終的にブレイクさせる決定的な材料になり得る。前回の雇用増がパートタイム主導だっただけに、今回も雇用の「質」が弱い結果となれば、0.6900割れに向けて下落が加速する可能性がある。下方向の非対称リスクを意識し、プット買いでテクニカルな下方ブレイクに備えるポジショニングが考えられる。

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