コメルツ銀行は、最近のカナダ労働市場データとカナダ銀行（BoC）の最新決定を踏まえると、国内の金融政策がUSD/CADを足元の下落トレンドから押し上げる余地は限られるとの見方を示した。市場では追加利上げ観測が概ね後退しており、当局も政策金利を据え置いたうえ、短期的な利上げに関する指針を示さなかったと指摘した。
また、今後数週間でUSD/CADが一段と低下するかどうかは、「カナダ要因」よりも主として米ドルの続落に左右されると付け加えた。直近の通貨ペア下落は米ドルの軟化に起因していたためである。さらに同銀は、利上げは12月までに実体経済指標が持続的に改善する場合にのみ検討されるとの見解も維持した。
焦点はカナダ要因より米ドルの需給・金利動向へ
デリバティブ取引を行う投資家は、USD/CADのショート戦略において、カナダ経済が主導して通貨ペアを押し下げる展開を期待するのではなく、米ドルの見通しに焦点を当てるべきだ。直近のカナダ雇用統計と中銀の金利据え置きは、ローカル要因だけでカナダドルを押し上げる可能性が高くないことを示している。したがって、今後数週間の通貨ペア下落は、ほぼ全面的に米ドル安に依存する公算が大きい。
この見方は足元のグローバルな傾向とも整合的で、米ドル指数はインフレ鈍化を背景に、数カ月ぶりの低水準である101.20近辺で推移している。過去データでは、米連邦準備制度理事会（FRB）がBoCより速いペースで利下げを行う局面では、USD/CADに継続的な下押し圧力がかかりやすい。現在、先物市場では次の四半期に追加の米利下げが行われる確率を75%程度織り込んでおり、こうした弱気見通しを後押ししている。
取引戦略：米ドル安を見込んだオプション活用
一方、BoCは政策金利を据え置いており、12月までに景気が急伸しない限り、国内追加利上げは見込みにくい。当面、ローカルの利上げは織り込みから外れているため、カナダ国内の強さを頼りにUSD/CADの下落を狙う戦略はリスクが高い。デリバティブ投資家は、CADコールオプションを「米ドル弱含み」の代理取引（プロキシ）として位置づけるべきだ。
米ドル下落局面での収益機会を狙いつつ、急な反転に備える手段として、短期のUSD/CADプットオプションの活用を推奨する。為替ボラティリティは低水準にとどまっているため、向こう数週間のポジショニングに必要なオプション・プレミアムは相対的に割安である。今後発表される米小売売上高には注意が必要で、弱い結果となれば米ドルの次の下落局面を誘発する可能性が高い。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
