EUR/GBPは木曜の欧州早朝取引で0.8475近辺へ小幅上昇した。一連の英経済指標発表を受けてポンドが軟化した。英国家統計局（ONS）によると、5月の英GDPは前月比0.1%増と、市場予想通りとなり、4月の0.1%減から反発した。鉱工業生産は前月比0.5%減と、前回の0.2%増から低下し、コンセンサス（-0.1%）を下回った。製造業生産は前月比0.1%増となり、前回の0.5%増から伸びは鈍化したものの、市場予想（-0.2%）を上回った。
金融政策を巡る市場の見方も引き続き焦点となった。原油高に伴うインフレ懸念がイングランド銀行（BoE）のタカ派姿勢を維持させ得る要因として挙げられ、ロイターは、マネーマーケットが11月会合までの利上げを完全に織り込み、さらに第2弾の利上げも2027年4月までに織り込まれていると報じた。ユーロ圏では、欧州中央銀行（ECB）のラガルド総裁がデータ次第の姿勢を改めて強調。ECBの政策会合（議事要旨に相当するアカウント）では、6月利上げは追加利上げにつながると確約されるものでも、必ずしも一回限りというわけでもないとされた。理事のマルティン・コッハー氏は、必要に応じて行動する用意があると述べた。
EUR/GBPのレンジ相場向け取引戦略
今後数週間のEUR/GBPは0.8475近辺で安定しており、デリバティブ取引ではレンジ相場を前提とした戦略に注目したい。5月の英GDP成長率は前月比0.1%増と予想通りで、ポンドは底堅さを示す一方、明確なブレイクアウトに向けた勢いは乏しい。こうした持ち合い局面を捉えるため、0.8400のサポートと0.8550のレジスタンス近辺でショート・ストラングルを構築し、レンジ内推移によるプレミアム獲得を狙う戦略を推奨する。
金融政策の方向性の違いを背景としたボラティリティ／スプレッド取引の機会
当社分析では、エネルギーコストの上昇がBoEをタカ派寄りにとどめており、今月は世界の原油価格が1バレル＝85ドルを上回って推移している。マネーマーケットが11月までのBoE利上げを織り込むなか、GBP関連コントラクトのインプライド・ボラティリティは上昇しやすいとみる。トレーダーは、秋の政策会合前に急変動が起きた場合の収益機会を狙い、ストラドルなどロング・ボラティリティ戦略の構築が有効となり得る。
一方、ECBが厳格な「データ依存」を掲げることで、ユーロは今後のユーロ圏インフレ指標（直近は2.5%）への感応度が高い。タカ派色の強い英国と不透明感の残るユーロ圏という政策スタンスの乖離は、スプレッド取引に好機をもたらす。短期のカレンダー・スプレッドを用い、時間価値の減衰（セータ）を取り込みつつ、中央銀行関連の突発的な発言・決定による急変動リスクに備える戦略を推奨する。
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