米ドル指数（DXY）は、米国とイランの摩擦再燃と米金利見通しの変化を市場が織り込むなか、小幅高を維持した。DXYは101.20近辺で推移し、4日ぶり高値を更新。夜間にホルムズ海峡付近で商船への攻撃や交戦が報じられ、エネルギー供給とインフレへの懸念が強まったことが背景にある。WTI原油は1バレル＝74.50ドル前後で、直近の急騰を受けて今週これまでに8％超上昇している。イラン国営Press TVは、新たな攻撃が発生した場合、テヘランがホルムズ海峡を封鎖すると伝えた。報道では、ドナルド・トランプ米大統領が追加攻撃やハーグ島（Kharg Island）に言及したとの発言も引用された。
金利市場の織り込みもドルを下支えした。CME FedWatch Toolによると、市場は9月利上げ確率を68％と見積もり、前日（58％）から上昇。市場の焦点は、米連邦準備制度理事会（FRB）の次の一手を示唆する手がかりとして、日本時間ではなくGMT18:00公表予定の6月連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨へ移った。INGは、議事要旨がタカ派的なトーンを補強すると見込み、DXYは短期的に概ねレンジ内推移ながら、上値リスクは101.50〜102.0にあると指摘した。
地政学リスク、インフレ、そしてドルの底堅さ
米ドル指数（DXY）は104.50近辺で底堅く推移している。新たな地政学リスクと粘着性の高いインフレ指標がドルを支えているためだ。紅海の海上輸送路に影響を及ぼす最近の緊張の高まりは、安全資産への逃避を促し、ドルの追い風となっている。これは過去にも繰り返し見られた典型的な市場反応である。
緊張の長期化により、ブレント原油は1バレル＝95ドルを上回り、年初来高値圏に達した。エネルギーコストの上昇は大きな懸念材料だ。特に先月の消費者物価指数（CPI）が予想を上回る前年同月比3.8％となり、従来の沈静化傾向が反転したことを踏まえると、なおさらである。これらの要因は、インフレが再び定着化するとの警戒感を強めている。
市場はFRBのタカ派姿勢をより真剣に受け止め始めている。CME FedWatch Toolによれば、トレーダーは2026年9月会合で25bpの利上げが行われる確率を75％程度織り込んでいる。今後公表されるFOMC議事要旨は、インフレ抑制への決意を確認する内容となり、ハト派サプライズの余地は小さいとみられる。
取引上の含意と戦略
デリバティブ取引においては、この環境は先行きのボラティリティ上昇を示唆する。EUR/USDなど主要通貨ペアのオプションは、FRB高官発言や地政学ヘッドラインにより急変動が起こり得ることを踏まえると、現状では割安と考えられる。広範なリスクオフ局面への備えとして、VIXコールオプションの購入も有効なヘッジとなり得る。
これらの材料を踏まえると、さらなるドル高を想定したポジショニングを検討したい。9月満期で行使価格106.00のDXYコールオプションを買う戦略は、上昇トレンドの恩恵を得る明確な手段となる。過去の2022〜2023年の金融引き締め局面においても、同様の環境下でドルは長期にわたり強含む局面があった。
この戦略は、ドル高が継続した場合の上振れ余地が大きい一方、リスクを明確に限定できる。ただし、海外での緊張が急速に緩和したり、予想外に弱い経済指標が出たりすれば、急反転の引き金になり得る。そのため、先物を直接取引するよりも、オプションでこの「二者択一」型のリスクを管理するアプローチを推奨する。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
