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日本の景気一致指数が小幅上昇、日経平均の先行き改善観測と円の政策転換観測を後押し

by VT Markets
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Jul 7, 2026

日本の景気動向指数(一致指数)は5月に118.5へ上昇し、前月の118.1から改善した。複合指標が示す足元の景気は小幅ながら持ち直していることを示唆する。

今回の結果により指数の緩やかな上昇基調が継続した。5月は4月から0.4ポイント上昇し、118.1から118.5へ。前月比で一致系列の整合性がやや強まったことを示している。

日本株への含意

当社は、5月の一致指数の上昇を堅調な景気拡大の確認と捉える。これは日本経済の基調的な強さを裏付け、企業収益にとって追い風となるポジティブなシグナルだ。こうしたデータは、向こう数週間の日本株に対して強気姿勢を支持する。

この景気環境を踏まえ、当社は日経平均株価(225種)に連動するデリバティブに注目している。日経平均は直近1カ月で既に4%超上昇しており、今回の堅調なデータが、重要な節目である4万円のレジスタンスを上抜けるモメンタムを後押しする可能性がある。その局面を狙い、上昇で収益機会が得られるコールオプションの購入を検討している。

円と金融政策見通しへの影響

この景気の底堅さは、円相場にも大きな含意を持つ。6月の日本のコアインフレ率が2.6%と高止まりする中、日銀に対して超緩和的な金融政策からの転換を求める圧力が強まっている。景気が強ければ政策修正の可能性は高まり、円高要因となり得る。

このため当社は、米ドル/円(USD/JPY)の下落リスクを想定したポジション構築を進めている。市場は足元、米日金利差の大きな乖離を織り込んでいるが、中銀からタカ派的な示唆が出れば、その差は急速に縮小し得る。したがって、円高に備えUSD/JPYのプットオプションを追加している。

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