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米ドル安・利上げ観測後退で豪ドル/米ドル上昇、中国PMIの改善も豪ドルを下支え

by VT Markets
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Jul 3, 2026

AUD/USDは、アジア時間に0.6910近辺まで一時下押しした後、米ドル売りが再燃したことを受けて2日続伸した。レーティングドッグ(RatingDog)中国サービス業PMI後、同ペアは0.6930近辺で推移し、水曜日に付けた約1週間半ぶり高値の直下に位置した。中国のサービス業指数は6月に54.4から54.1へと小幅に低下したものの、拡大基調をなお示唆しており、豪ドルの追い風となった。一方、米連邦準備制度理事会(FRB)の追加利上げ観測が後退するなか、米ドルは2週間ぶり安値圏で推移した。

米労働指標は、その見方を裏付けた。6月の非農業部門雇用者数(NFP)は増加数が5.7万人と、市場予想(11.0万人)を下回った。5月分も17.2万人から12.9万人へ下方修正された。失業率はそれでも4.2%へ小幅に低下した。市場の織り込みは、2026年に1〜2回の利上げから「0〜1回」へと後退した。地政学リスクと米祝日に伴う薄商いが上値追いを抑えるなか、米国がイラン側交渉担当者への脅威を懸念しているとの報道や、テヘランがホルムズ海峡でのいかなる米国の行動にも「断固として迅速な対応」を取ると警告したことが伝わった。

利下げ・利上げ観測の変化と経済指標の追い風

足元の状況を踏まえると、我々はAUD/USDの最近の強含みを好機とみている。米ドルは、6月の弱い雇用統計を受けてFRBの利上げ期待が急速に後退していることから下落している。CMEのFedWatchツールでは、9月までの利上げ確率が35%未満まで低下しており、わずか1カ月前の70%超から大きく下がった。

この変化は、米景気減速を示すより広範な兆候にも支えられており、今後も米ドルの重しになると我々は考える。例えば、新規失業保険申請件数は足元で増加基調にあり、先週は24.5万件に達したことで、労働市場の軟化という見方を補強した。対照的に、中国の鉱工業生産が予想を上回ったことを示す最近のデータは、豪ドルにとって追加の追い風となっている。

リスクと戦略的ポジショニング

もっとも、リスク回避を誘発して米ドルを押し上げ得る重大な地政学リスクがあるため、慎重姿勢は崩せない。ホルムズ海峡を巡る緊張はすでに北海ブレント原油を1バレル=88ドル超へ押し上げており、情勢が悪化すれば為替市場の現在のトレンドは迅速に巻き戻されかねない。こうした不確実性を踏まえると、AUD/USDの上値は0.7050のレジスタンス近辺で抑えられる可能性がある。これは年初来の重要なテクニカル水準でもある。

相反するシグナルが並ぶなか、我々は上昇余地を取りつつリスクを限定できる戦略を検討している。7月下旬または8月満期で、行使価格0.7000近辺のAUD/USDコールオプションを買う戦略が妥当とみられる。これにより、ペアの回復基調が続けば利益獲得が見込める一方、地政学イベントで反転した場合でも最大損失を支払ったプレミアムに限定できる。

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