WTIは前日に小幅高となった後、金曜のアジア時間に入って約68.40ドル近辺で小幅安となった。中東情勢の緊張が和らぎ、エネルギー市場が落ち着きを取り戻した。原油価格は、カタールとパキスタンの仲介を受けてドーハで行われた協議を経た米国とイランの外交的進展を受けて軟化。高値を支えていた地政学リスク・プレミアムが低下した。
調整の動きは、世界の石油輸送の要衝であるホルムズ海峡で商業船舶の通航が安定的に回復したこととも軌を一にする。タンカーが通航を再開し、供給環境が正常化し始めた。サウジアラビアの原油輸出は、同海峡の通過改善を背景に戦前水準の約90%まで回復。アラブ首長国連邦（UAE）も、輸送ルートの迂回と海峡を回避する戦略パイプラインの活用により、輸出を戦前水準まで戻した。
Bearish Signals From Diplomatic Breakthrough And Supply Data
WTIが約68.40ドルで取引されるなか、米国とイランの最近の外交的進展は、市場にとって重要な弱材料だとみている。価格を押し上げてきた地政学リスク・プレミアムは急速に剥落しつつある。このファンダメンタルズの変化により、今後数週間にわたり原油価格には下押し圧力がかかると考える。
この見方は、足元の供給データによっても補強される。需給の余剰感が強まりつつある兆しがある。米エネルギー情報局（EIA）は、2026年6月最終週の在庫が380万バレル増加したと発表し、季節的な取り崩しを見込んでいた予想に反して積み増しとなった。ホルムズ海峡の海運正常化により、需要が吸収しきれない水準で供給が市場に流入し始めていることを示唆する。
こうした見通しを踏まえ、当社は8月限のプット・オプション（行使価格65ドル近辺）を購入し、価格下落の継続に備える。緊張緩和によってインプライド・ボラティリティが低下し、下方向のヘッジを比較的低コストで取得できる状況にある。この戦略により、下落局面での収益機会を狙いつつ、最大損失を明確に限定できる。
Historical Precedent And Short-Term Trading Strategy
2015年半ばには、イラン核合意の成立を受けて新規供給増加が意識され、原油価格が急落した類似例があった。当時、ブレント原油は合意後の1カ月で約20%下落した。今回の状況は同一ではないものの、中東の緊張緩和局面で価格が下落しやすいという歴史的前例は強い。
主要産油国の輸出能力の回復も、弱気見通しを裏付ける。サウジアラビアは紛争前水準の90%まで回復し、UAEはフル稼働に戻ったことで、前四半期比で日量約120万バレルが追加的に世界市場へ流入していると推計する。短期的には、わずかな戻り局面があれば先物のショートを検討し、月末にかけて60ドル前半への下落を目標とする。
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