USD/CADは1週間以上にわたり狭いレンジで推移し、木曜日の欧州時間は1.4210近辺で取引され、米金利見通しに新たな手掛かりが出るのを待つ市場心理を映して1.4200近辺にとどまった。市場の注目は12:30GMT発表の6月米非農業部門雇用者数（NFP）に集まり、予想は前月の17.2万人から11.0万人への減速。失業率は4.3%で横ばい、平均時給は前年比3.5%（前回3.4%）への上昇が見込まれ、前月比も+0.3%が予想されている。
米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、シントラで開催されたECBフォーラムでインフレが「なお高すぎる」と述べ、物価安定の達成目標を改めて強調した。原油は、水曜日にドーハで行われた米・イラン間の間接協議の進展を受けて下落しており、純原油輸出国であるカナダにとっての支援材料が後退している。
テクニカル面では、同通貨ペアは20日指数平滑移動平均（EMA、1.4103）を上回って推移する一方、RSIは77.7と買われ過ぎを示唆。下値支持は1.4103近辺、上値は1.4169～1.4248の持ち合いレンジ内に位置し、上抜ければ2025年4月1日高値の1.4415が視野に入る。
Market Focus: US Nonfarm Payrolls and Policy Divergence
USD/CADは1.4200近辺で持ち合っており、市場が次の方向性を決める大きな材料待ちであることを示している。最大の焦点は、予定されている米非農業部門雇用者数（NFP）で、この結果がFRBの利下げ・据え置きの道筋を左右する重要指標となる。
市場は雇用増の減速（11.0万人）を見込む一方、当方は賃金上昇率が前年比3.5%に加速する見通しに注目している。賃金伸びが高止まりすればインフレ圧力を通じてFRBのタカ派姿勢が維持されやすい。FRBが重視するコアPCEは目標を上回る2.8%近辺で粘着的に推移しており、賃金面の強さには市場が敏感になりやすい。
NFPは歴史的にサプライズが多く、例えば2024年5月は予想18.5万人に対し27.2万人増と大きく上振れた。今週の発表後も価格変動が大きくなる可能性が高いとみられる。この局面は、方向性に依存せずボラティリティ上昇を狙うストラドルなど、オプション戦略が機能しやすい環境でもある。
単発の指標以上に重要なのは、米国とカナダの金融政策スタンスの乖離が広がっている点だ。カナダ銀行（BOC）は2024年6月に利下げを開始した一方、FRB関係者はインフレが「高すぎる」との警戒を崩していない。このファンダメンタルズの差は、中期的に米ドル高・カナダドル安を支える要因となる。
加えて、WTIが地政学協議の進展を背景に1バレル＝80ドルを下回って推移するなど、原油価格が軟化していることもカナダドルには逆風。主要な原油輸出国であるカナダにとって、エネルギー価格の下落は通貨の下押し圧力となり、USD/CADに強気の見方を補強する。
Technical View: Overbought Signals and Trading Strategy
テクニカル観点では、20日移動平均線近辺の1.4103への押し目は買い場とみる。現在の持ち合いを明確に上抜ければ、1.4415方向への上昇余地が開ける可能性がある。1.4250超の権利行使価格を持つコールオプションを用いることは、資本効率の高い上昇シナリオへのポジショニングとなり得る。
もっとも、RSIは77超と買われ過ぎ圏にあり、足元の上昇が行き過ぎている可能性を示唆する。現水準での高値追いは避け、下押し局面を待ってロングポジションを構築する方が慎重な戦略と考える。
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