金は水曜日に2％近く上昇し、日中安値の3,960ドルから反発した後、XAU/USDは4,083ドルで推移した。米ドルは底堅く、米国債利回りも高水準を維持したものの、金の上昇は続いた。ドル指数（DXY）は0.18％高の101.35、米10年債利回りは4.465％で横ばいだった。米経済指標はまちまちで、6月ADP雇用者数は9.8万人と、5月の12.2万人および市場予想11.3万人を下回った一方、チャレンジャー社の人員削減数は9万7,006人から4万5,849人へと53％減少した。別途、雇用主が発表した人員削減は44万3,604人で、前年同期比40％減となり、ISM製造業PMIは53.3へ低下、支払価格指数は82.1から73へ下落した。

地政学面では、米・イラン間の覚書（MOU）を受けて金地金への支援材料が後退したほか、ホルムズ海峡を巡る協議や、イランの核開発計画に関する交渉を対象とする60日間のMOU条件について、ドーハで協議が再開された。市場の焦点は木曜日の米非農業部門雇用者数（NFP）に移っており、予想は11.0万人、失業率は4.3％で横ばいが見込まれている。テクニカル面では、値動きは4,100ドルを上回れず上値が抑えられている。上値の目安は4,220ドル、さらに4,280～4,300ドル近辺にレジスタンス帯があり、その先には50日移動平均線（SMA）の4,425ドルが控える。下値支持は3,941ドル、その後に3,900ドル、3,886ドル、3,500ドルが意識される。

Market Volatility and Technical Outlook

米ドル高と米国債利回り高が続く中でも、金は4,100ドル方向に上昇している。この動きは、相反する米経済指標が市場の不確実性を高めていることが背景にある。前日の弱いADPとISM製造業関連の内容は、FRBのタカ派姿勢と鮮明な対比をなしている。

注目は本日のNFPで、速報値では米国経済の雇用増加は9.5万人にとどまり、予想の11.0万人を下回った。この弱い雇用統計は、インフレがなお粘着的で、6月の最新CPIが3.5％に据え置かれている状況下で、FRBの運営を一段と難しくする。FRBは、減速する労働市場と根強い物価圧力の板挟みとなっている。

雇用統計を巡る不確実性が高まっていることから、ボラティリティの急上昇が見込まれる。方向性を当てずに大きな値動きから収益機会を狙う手段として、ロング・ストラドルなどオプションを用いた取引を推奨する。この戦略は、相反するシグナルを市場が消化する過程での反応を取り込むことを可能にする。

Trading Strategies and Central Bank Support

今後数週間については、重要な4,100ドルを下回る限り、金はテクニカル的に弱気基調が続くとみている。FRBのタカ派姿勢が大幅な上昇を抑えるとの見立てのもと、4,200ドル超の行使価格でコール・スプレッドを売却し、プレミアム獲得を狙う。この戦略は、レジスタンスが堅持されるとの見通しに対し、最大損失が限定される形でポジションを構築できる。

6月30日安値の3,941ドルを下抜ければ、3,900ドル方向への急速な下落が起きる可能性がある。これに備え、ヘッジまたは投機目的として、行使価格3,900ドル近辺のプット・オプション購入を検討している。歴史的に、FRBの引き締め局面でこの種の重要テクニカル水準が崩れると、下落の追随が大きくなり得る。

もっとも、中央銀行による買い支えという強固な需給要因は無視できない。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によれば、各国中銀は2026年1-3月期にさらに228トンを積み増し、数年にわたる積極的な買い増しトレンドが継続している。この持続的な需要は相場の下値を支える公算が大きく、弱気ポジションを長期で保有することには慎重である。

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