金と銀の下落がFTSE100の重しとなり、鉱山株が出遅れた。貴金属相場の軟調さを受け、エンデバー・マイニングやフレスニージョに売り圧力がかかり、指数は勢いを欠いたまま11,000への上伸に苦戦した。欧州株も進展は限定的で、米国とイランが協議再開の準備を進める中でも、序盤の上昇は次第に失速した。
米国では短縮取引週の初日、テクノロジー株の脆弱さが続いた。アマゾンは5%上昇したものの、セクター全体の上げは広がらず、ダウ平均は寄り付きで52,000を回復。市場は地政学も注視しており、7月4日の祝日を前に、ワシントンとテヘランの緊張緩和に向けた動きに関心が集まった。
貴金属安と英国市場のダイナミクス
金と銀の下落が続いており、FTSE100に下押し圧力がかかっている。金価格が直近で1オンス＝2,850ドルを割り込んだことを受け、フレスニージョやエンデバー・マイニングといった鉱山株は当面、相対的にアンダーパフォームが続くと見込まれる。大きな反発の材料が見当たらないため、収益確保策として、これら鉱山株に対するアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売却する戦略は有効となり得る。
英国株の主要指数は8,450近辺で踏みとどまれず、疲れが見え始めている。英中銀（BOE）が賃金インフレが4.2%と根強いことを理由に政策金利を据え置いた判断が、内需関連株への強気姿勢を抑制した。デリバティブ取引の観点では、方向感に乏しい横ばい局面は、FTSE100指数に対するアイアン・コンドルのように、低ボラティリティとレンジ推移から収益機会を狙う戦略に適した環境だ。
米国のセクターローテーションとボラティリティ見通し
米国では、景気敏感な工業株が堅調な一方、テクノロジー株が軟調という明確な乖離がみられる。ダウ工業株30種平均は今月これまでに約2%上昇したのに対し、ハイテク比率の高いナスダック100は横ばいで、成長株セクターからの資金シフト（ローテーション）を示唆している。こうした環境では、QQQのようなテックETFに対するプロテクティブ・プットの購入で、同セクターの追加下落リスクに備える戦略が有利となり得る。
市場全体のボラティリティは依然として低水準で、VIX指数は14近辺を維持している。これは昨年末以来の水準であり、投資家の一定の楽観（油断）を示す。背景には、前回のG7サミット後に地政学リスクが比較的落ち着いていることもあるだろう。ボラティリティが低い局面では、長期の防御的オプションを相対的に低コストで購入でき、夏場の予期せぬショックに備える保険としてポートフォリオを効率的にヘッジしやすい。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
