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ユーロ/ドルは小幅高も、FRBの慎重姿勢とホルムズ海峡リスクが重しとなり週間では2週連続下落へ

by VT Markets
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Jun 26, 2026

EUR/USDは金曜日に底堅く推移し、米国時間序盤に1.1434まで上昇した後、1.1400近辺で取引された。ただし、ホルムズ海峡を巡る緊張と、FRB(米連邦準備制度理事会)のタカ派的な見通しがドル安の進行を抑え、週間では2週連続の下落となる公算が大きい。ドルは木曜日の米個人消費支出(PCE)統計を受けて持ち直した。同統計は基調インフレが相対的に落ち着いていることを示し、短期的な利上げ観測を和らげた一方、インフレ率は依然として中銀の目標である2%を上回っている。

米ドル指数(DXY)は101.26近辺で推移し、週初にはおよそ101.80まで上昇していた。米国とイランの交渉は、今月上旬に60日間の覚書(MOU)が交わされた後も最終合意には至っていない。イランは安全な航行には自国当局との調整が必要だと改めて強調し、通過料(トランジット・トール)導入計画も進めた。欧州ではエネルギー価格の低下を受け、追加の欧州中央銀行(ECB)措置に関する見通しが修正されたが、コメルツ銀行は9月の追加利上げを想定し、インフレ率が年末まで3%前後にとどまると予想した。

EUR/USD Struggles Amid Strong Dollar and Geopolitical Tensions

EUR/USDは下値を維持しづらい状況にあり、足元では1.0850近辺で取引されている。日中では小幅な上昇が見られるものの、基調としては米ドルの底堅さが重しとなっている。主要シーレーンを巡る緊張が再燃するなど中東情勢が不安定なままで、ドルの安全資産としての魅力を下支えしている。

FRBは慎重姿勢を維持し、それがドル高要因として働く見通しだ。米労働統計局(BLS)の最新データでは、コア・サービスのインフレが粘着的に高止まりし、年率換算で3.5%と、総合インフレを2%目標を大きく上回る水準に押し上げている。これにより、市場は年内の利下げを織り込み過ぎている可能性があるとみている。

ECB Policy Easing and Strategic Considerations for EUR/USD

一方大西洋の向こう側では、ECBが緩和サイクルを継続すると予想する。ユーロ圏の最新の製造業PMIは48.2と低調で、景気縮小を示唆し、ECBに追加利下げの余地を与えている。FRBとの政策スタンスの乖離は、EUR/USDの下押し要因として重要だ。

この見通しを踏まえると、EUR/USDの下落、もしくは上値の限定を前提とした戦略を検討している。ユーロのプットオプションを購入することで、向こう数週間で1.0600水準への下落に備えるポジション構築が有効となり得る。地政学リスクの高まりはインプライド・ボラティリティも押し上げており、不確実性の高い市場環境では、リスクを明確化できる手段としてオプションが有用だ。

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