インドの外貨準備高は6月15日までの1週間で6,725億9,000万ドルとなり、前週の6,716億3,000万ドルから増加した。最新データで明らかになった。増加は同期間における中銀の対外バッファーが小幅に改善したことを示す。
前週比の増加幅は9億6,000万ドルで、外貨準備高は直近公表水準に達した。外貨準備高は通常、外貨建て資産、金保有、特別引出権（SDR）、IMF（国際通貨基金）における準備ポジションで構成され、合計残高は対外ショックや流動性需要への対応力を測る指標として追跡されている。
ルピー安定性とRBI政策への含意
今回のインドの外貨準備高が6,725億9,000万ドルに増加したことは、安定性の明確なシグナルといえる。この厚いバッファーは、中銀が為替市場に介入する強い余力を持つことを意味する。われわれは、インド準備銀行（RBI）がこの強みを活用し、目先のルピー急落を回避するよう動くとみている。
この安定は、USD/INRオプションのインプライド・ボラティリティが低下しやすいことを示唆する。大きな価格変動の可能性が後退することで、ボラティリティ売りは今後数週間の戦略として魅力が増す。通貨ペアは一定レンジで推移する公算が大きく、プレミアム獲得を狙ったショート・ストラドルやショート・ストラングルといったポジションを検討している。
マクロ環境とトレーディング見通し
われわれの見通しは、基調的な経済要因の安定にも支えられている。直近データでは、海外ポートフォリオ投資（FPI）の流入がプラスを維持し、2026年6月はこれまでに約25億ドルに達しており、海外投資家の信認が継続していることを示す。インドのインフレ率も4.5%前後で安定し、RBIの許容範囲内にあるため、政策の急変を迫る要因は当面乏しい。
過去を振り返ると、RBIは一貫して外貨準備を用いてボラティリティを抑制してきた。とりわけ2022～2023年の世界的な利上げ局面では、ルピーの無秩序な下落を抑え込むことに成功した。現時点で、この奏功した運用方針を変更する理由は見当たらない。この実績は、中銀が急激な変動をならすよう行動するとの見方を補強する。
したがって、USD/INRはレンジ内に収まりやすいとみる。84.20近辺では強い上値抵抗が意識され、RBIが介入姿勢を強める可能性が高い。一方、企業の堅調なドル需要が83.10近辺で下値を支える見通しだ。デリバティブ取引では、この予見可能なレンジ内推移から収益機会を得るポジション構築を検討したい。
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