6月9日の半導体指数（SOX）に関するエリオット波動原理（EWP）アップデートでは、赤Wave-iiiが13,336ドルの161.80%水準を662ポイント上回って通過した後に完了したとし、その後は9,523ドルに662ポイントを加えた10,185ドル近辺での赤W-ivの「踊り場」を示唆した（より広い10,390～11,490ドルのゾーン内）。さらに、赤W-vは未達であり、目標は15,000ドル±1,000ドルと付け加えた。その後、SOXは6月9日に11,794ドルでボトムを付け、6月22日に14,655ドルでピークを形成。EWPに加えフォワードリターンも併用する当該フレームワークは、その後の値動きとも整合している。
調整は提示された水準に到達したものの、中間波動（intermediate degree）の赤W-ivと認定するには短すぎると判断され、波動カウントを1段階下げてリラベルした。具体的には、6月22日の高値を赤W-iiiとし、赤W-ivは進行中で、目標は10,870～11,765ドルと説明している。この高値からの下落はグレーwave-a/iの5波としてカウントされる一方、3段上げの戻り（オレンジW-a、b、c）が進行中で、一般的なc=aの目安として14,472ドルのギャップ水準を参照。そこから次の下落局面は、W-c/iiiがW-a/iの1.618倍となるか同程度となるかにより、概ね12,000～12,900ドルが想定レンジとされる。なお、現在安値を割り込む前に14,472ドルへ到達できない場合、グレーW-b/iiが早期終了したことを示唆する。また、従来のターゲット設定は8ゾーン中6ゾーンが到達済みとされ、グレーW-b/iiゾーン到達後も、グレーW-c/iiiゾーンは引き続き想定されるとしている。
半導体指数の見通しとトレーディング機会
当社は、半導体指数（SOX）は6月22日に天井を付け、現在は調整局面に入ったとみており、トレーダーにとって明確な機会が生じている。根拠として、先週、大手メモリーチップメーカーが2026年Q3（第3四半期）のガイダンスを市場予想比で弱めに示したことなど、直近データが挙げられる。これは大局的な上昇トレンドの中での通常の押し目であり、次の大きな上昇に先立って同様の調整が生じた2021年サイクルと重なる。
目先は、直近の価格ギャップを埋めるため、14,472ドル水準に向けた短期的な戻りを見込む。この一時的な強含み局面では、現時点で積極的にショートを積み上げるのは得策ではない。SOXオプションのインプライド・ボラティリティは6月の安値からすでに15%上昇しており、市場が今後の下落を織り込み始めていることを示す。
戦略と戦術的ポジショニング
当社の戦略は、14,472ドルのターゲットゾーン近辺で上昇の勢いが失速するかを見極めることにある。同水準での反転が確認できれば、2026年8月満期のプット購入といった弱気ポジションを仕掛けるシグナルとなる。これは、新規テクノロジー受注の減速を示唆した最新のフィラデルフィア連銀製造業指数とも整合的だ。
戻りが失速した後は、次の下落局面で12,000～12,900ドルのゾーンを目標とする。当該EWPアプローチは、直近の主要な転換点8回のうち6回を的中させており、確度は高いとみる。デリバティブのポジションは、7月下旬から8月にかけて想定される下落局面で収益化できるよう設計すべきだ。
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