米国のマルコ・ルビオ国務長官は、イランがホルムズ海峡周辺で通行料を課すいかなる動きにも米国は反対すると述べ、同海峡は特定の国家に帰属するものではないと主張した。ホルムズ海峡は世界のエネルギー供給のおよそ20%を通過させており、ルビオ氏は通行料構想を「前例」となり得るものと位置づけた。一方で、米国はイランと合意に向けたプロセスに関与しているが、いかなる代償を払ってでも取引を成立させるつもりはないと強調した。さらに、結果が米国の同盟国・パートナーの利益に反するものであってはならないと付け加えた。
石油市場の反応は当面限定的だった。WTIは69.50ドル近辺で下落し、中東戦争前に見られた水準付近で推移した。海運リスクや政策シグナルへの注目は続く。WTI（ウェスト・テキサス・インターミディエート）は米国産の軽質・低硫黄原油の指標で、クッシングのハブを通じて流通する。価格は需給、米ドル、OPECの判断に左右される。API（米国石油協会）とEIA（米エネルギー情報局）の在庫統計も価格を動かし得る。両者の数値は概ね近く、75%のケースで相互の差は1%以内に収まる。OPECは12カ国で構成され、OPEC+はこれに非OPECの10カ国を加えた枠組みである。
地政学的緊張と市場の反応
地政学的な強硬発言と、足元の市場価格には大きな乖離が見られる。米当局者がホルムズ海峡におけるイランの潜在的行動に強い姿勢を示す一方、WTIが69.50ドル近辺にあることは、市場が安心感に傾いていることを示唆する。供給ショックのリスクが大きく過小評価されているとみており、これは機会になり得る。
ホルムズ海峡は世界で最も重要な石油のチョークポイントであり、2026年初のEIAデータによれば、ほぼ日量2,100万バレルがここを通過している。これは世界全体の石油供給のおよそ20%に相当する。通行料の導入から軍事的エスカレーションに至るまで、いかなる混乱も即時かつ深刻な供給不足を招く。
市場のボラティリティと戦略的ポジショニング
足元の市場ボラティリティは異例に低く、CBOE原油ボラティリティ指数（OVX）は32近辺で推移している。落ち着きを示す水準だが、持続可能とは見ていない。こうした環境では、WTIやブレント先物の長期コールオプションを買う戦略が魅力的となる。今後数週間で緊張が高まった場合の大幅な上昇余地に、低コストで備える手段となるためだ。
歴史的な類似例としては、2019年9月のサウジ石油施設への攻撃を振り返るだけで十分である。ホルムズ海峡の閉鎖がもたらし得る規模に比べ、はるかに小さな供給減であっても、価格は1回の取引セッションで14%超急騰した。今回のイランを巡る状況は、より劇的な価格反応を引き起こす潜在力がある。
確信を強める材料として、OPEC+の現状のスタンスがある。直近会合で、2026年第3四半期まで増産枠（生産クオータ）を維持する方針が確認された。これにより、海峡からの突発的な供給喪失を相殺するための余剰生産能力は限定される。したがって、混乱が生じれば、その影響はより鋭く、より長期にわたって市場に波及しやすい。
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