金は水曜日、米ドル指数（DXY）が102.00近辺の13カ月ぶり高値まで上昇するなか、2日続落した。XAU/USDは4,100を割り込み、4,061ドル前後で推移。市場は年初来安値4,023ドルの再試しと、心理的節目の4,000ドルを意識している。年内の米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げ観測が米金利の上昇とドル高を促す一方、テクノロジー株主導の世界株安もドル需要を下支えしている。
テクニカル面では、弱気派が127.2％フィボナッチ・エクステンションの4,055を試す展開。4時間足の相対力指数（RSI、14）は売られ過ぎ圏接近、移動平均収束拡散手法（MACD）はマイナス圏で推移している。下抜けた場合、4,000ドル、続いて161.8％エクステンションの3,964ドルが支持として意識される。一方、上値抵抗は火曜日高値付近の4,145ドル、その上は月曜日高値近辺の4,220ドル。さらに、3月上旬からの下降トレンドラインが約4,355ドルに位置する。なお、ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によれば、中央銀行は2022年に約700億ドル相当の金1,136トンを外貨準備に積み増した。
弱気見通しとトレーディング戦術
米ドル高基調の継続とFRBのタカ派シグナルを踏まえると、短期的に金の「最も抵抗の少ない道筋」は下方向とみる。今後数週間で心理的節目の4,000ドルを試す展開を想定し、これに備えたポジショニングが望ましい。テクニカルのモメンタムも弱気見通しを支持しており、主要指標はまだ売られ過ぎを明確には示していない。
主戦略は、年初来安値4,023ドルと同水準以下の権利行使価格のプット・オプションの買い。想定される動きを取り込むため、満期は7月・8月を主に検討する。この手法により、3,964ドルのサポート水準に向けた一段安に対して、明確かつレバレッジの効いた下落ベットが可能となる。
市場環境とボラティリティ戦略
足元の環境は、FRBの急速な利上げがDXYを20年ぶり高値へ押し上げ、当初は金相場の重しとなった2022～2023年局面を想起させる。現在も先物市場では年内に少なくとも2回の追加利上げが織り込まれつつある。それでも中央銀行の買いは強く、WGCによれば2026年1-3月期に228トン超を積み増しており、価格の下値を下支えする構図が続く。
一方、AIセクターの売りと地政学リスクの継続により、急激なボラティリティ上昇に備える必要がある。不確実性を収益機会に変える手段として、上下いずれかへ大きく動けば利益になり得るストラドルの購入も検討対象となる。パニックが深まれば、金はドルとの「安全資産」相関が短期的に逆回転する可能性もある。
よりリスクを限定した戦略としては、ベア・プット・スプレッドで初期コストを抑える方法がある。例えば現値近辺の4,050ドルのプットを買い、目標水準である4,000ドルのプットを同時に売却する。利益上限は限定される一方、支払プレミアムを削減でき、最大損失も明確化できる。
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