金は水曜日、米ドル指数（DXY）が102.00近辺の13カ月ぶり高値へ上昇する中で2日続落した。XAU/USDは4,100を割り込み、4,061ドル前後で推移。市場は年初来安値の4,023ドルの再試しと、心理的節目である4,000ドルの攻防に注目している。こうした動きは、年内の米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が米金利を押し上げてドルを支える一方、テクノロジー株主導の世界株安もドル需要を下支えしていることを背景としている。
テクニカル面では、弱気派が127.2％フィボナッチ拡張の4,055を試す展開となっており、4時間足のRSI（14）は売られ過ぎ圏に接近、MACDはマイナス圏を維持している。下抜ければ4,000ドル、次いで161.8％拡張の3,964ドルがサポートとして意識される。一方、上値抵抗は火曜日高値の4,145ドル近辺、月曜日高値の4,220ドル近辺に位置し、その先では3月上旬からの下値抵抗線が4,355ドル前後に控える。なお、ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によれば、各国中央銀行は2022年に約700億ドル相当の金1,136トンを外貨準備に積み増した。
弱気見通しとトレーディング戦術
米ドルの強さが続き、FRBからタカ派シグナルが出ていることを踏まえると、短期的に金は下方向への抵抗が小さいとみる。今後数週間で心理的節目の4,000ドルを試す展開を想定し、これに備えたポジション構築が望ましい。テクニカル・モメンタムもこの弱気見通しを支持しており、主要指標は現時点で「売られ過ぎ」を明確に示していない。
主戦略としては、年初来安値の4,023ドルと同水準、もしくはそれ以下の行使価格のプットオプション買いを想定する。想定する満期は、狙いの値動きを取り込む観点から7月・8月が中心となる。この手法は、3,964ドルのサポート水準に向けた追加下落に対し、レバレッジを効かせて明確にベットできる。
市場環境とボラティリティ戦略
足元の環境は、FRBの急速な利上げでDXYが20年ぶり高値まで上昇し、当初は金を押し下げた2022～2023年の局面を想起させる。現在も先物市場では年内に少なくとも2回の追加利上げが織り込まれており、同様の力学が働いている。一方で中央銀行は引き続き強力な買い手で、WGCによれば2026年1～3月期に228トン超を買い増しており、価格の下支え要因となっている。
もっとも、AI関連セクターの売りと地政学リスクの継続により、ボラティリティが急上昇する局面には警戒が必要だ。この不確実性を収益機会に変える戦略として、上下いずれかに大きく動けば利益となるストラドルの購入も検討に値する。パニックが強まれば、金が「ドル高でも買われる」安全資産としての相関に急速に回帰する可能性もあるためだ。
よりリスクを限定したい場合は、ベア・プット・スプレッドの活用でエントリーコストを抑えられる。具体的には、現値近辺（例：4,050ドル）のプットを買い、目標水準（例：4,000ドル）のプットを同時に売る。利益は上限が設けられる一方、支払プレミアムを圧縮し、最大損失を明確化できる。
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