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シンガポールドルは底堅く推移、UOBは米ドル/シンガポールドルの狭いレンジを指摘—ドル高基調の中で

by VT Markets
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Jun 19, 2026

UOBグローバル・エコノミクス&マーケッツ・リサーチによると、USD/SGDは1.2900で取引を終えた一方、同社モデルではシンガポール・ドル名目実効為替レート(S$NEER)は中心値を1.75%上回る水準にあるという。現行セッションでは、S$NEERは中心値上方1.50%~2.00%のレンジ内で推移すると見込み、これはUSD/SGDで1.2872~1.2937のレンジに相当する。米ドルは総じて下支えされている。

木曜日のアジア市場では動きはまちまちだった。インドネシア中銀(BI)が25bp利上げした後、USD/IDRは1万7710へと0.16%下落。USD/INRは94.53へ0.28%下げた一方、USD/KRWは1.50%上昇して1539.30。マレーシア・リンギは対ドルで1.3%下落して4.1170となり、USD/SGDは0.15%高の1.2900だった。市場では、堅調な米経済指標を背景としたFRBのタカ派寄りの姿勢を見極める中でリスクセンチメントが小幅に改善。短期金利が高止まりし、米ドルを下支えした。

米ドル高の中でも安定感を示すシンガポール・ドル

米ドルの強さを踏まえると、シンガポール・ドルは驚くほど底堅さを保っている。S$NEERはバンド上限寄りで推移し、中心値を約1.75%上回る水準にあり、USD/SGDを極めて狭いレンジ内に抑え込んでいる。これは、インフレ抑制のためにシンガポール金融管理局(MAS)が強い通貨政策を維持する姿勢を示唆する。

直近のデータも、この構図を両面から裏付けている。先週の米コアPCE価格指数はインフレが2.9%と粘着的であることを示し、5月の非農業部門雇用者数(NFP)は21万人増と堅調だったため、FRBはタカ派姿勢を維持しやすい。一方シンガポールでは、5月のコアインフレ率が2.8%と高止まりし、MASとしても10月の政策会合を前に通貨安を容認する理由は乏しい。

レンジ相場とリスクシナリオ

タカ派のFRBとタカ派のMASという綱引きは、今後数週間のUSD/SGDがレンジ内取引を続ける可能性を示す。レンジはおおむね1.2850~1.2950が想定される。デリバティブ取引においては、この環境は低ボラティリティから収益機会を狙う戦略に適している。当社は、ショート・ストラドルやストラングルなど、USD/SGDオプションの売りが魅力的なポジションになり得るとみている。

この見方に対する主なリスクは、米経済指標に大きなサプライズが生じ、FRBの見通しが急速に織り替わることだ。歴史的には、米失業率の予想外の急上昇が米ドル安の引き金となり、USD/SGDが目先のサポートを割り込む可能性がある。もっとも、マレーシア・リンギや韓国ウォンといった域内通貨の弱さは、基調としての米ドル需要を示しており、通貨ペアの下値余地を限定する要因となりそうだ。

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