FXStreetがまとめたデータによると、パキスタンの金価格は月曜日に下落した。金は1グラム当たりPKR 38,583.40と、金曜日のPKR 38,767.22から下げた。1トラ当たりの価格もPKR 449,949.30と、金曜日のPKR 452,173.30から軟化した。公表時点の日次市場レートに基づく他の参考水準では、10グラム当たりPKR 385,765.50、1トロイオンス当たりPKR 1,200,091.00とされる。
FXStreetは、国際相場の動きをUSD/PKR（米ドル／パキスタン・ルピー）レートを通じてパキスタンの単位に換算し、現地価格を算出している。もっとも、提示水準は参考値であり、現地市場の実勢レートは乖離し得るとしている。別途、記事が引用したワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）のデータによれば、中央銀行は2022年に約700億ドル相当の金1,136トンを買い増し、年間購入量として過去最高を記録した。中国、インド、トルコなど新興国の中央銀行が外貨準備に占める金の比率を引き上げたという。記事はまた、金が米ドルおよび米国債と逆相関の関係にあること、そしてXAU/USDで価格形成される点にも言及した。
Market Drivers And Gold’s Macroeconomic Appeal
足元の金価格の小幅な下落は、より大きな強気トレンドの中での買い場だとみている。金の主要なドライバーは、米ドルとの逆相関関係と、将来の金利見通しである。市場は、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年後半に金融緩和に動く可能性を現状では過小評価していると考える。
先月の米雇用統計で失業率が4.1%へ小幅に上昇したことを含む最近の経済指標は、景気の減速を示唆している。これにより見通しは変化し、先物市場では、2026年10-12月期までにFRBが利下げに踏み切る確率を60%超と織り込むようになった。FRBのタカ派姿勢が和らぐ局面では歴史的にドルが弱含み、金価格に直接的な追い風となる。
さらに、最新のコアPCEの結果で米インフレ率が年率換算2.6%まで鈍化しており、FRBが利下げを開始すれば国債の実質利回りは低下しやすい。インフレ調整後の債券リターンが低下する局面では、金の保有妙味が相対的に高まる。この構図が、利息を生まない貴金属にとって追い風の環境を生む。
Central Bank Buying, Geopolitical Support, And Trading Strategies
また、中央銀行による継続的な買いが強固な基礎的支えになっているとみている。WGCは、2026年1-3月期も中央銀行の購入が堅調なペースで続いたことを確認した。これに、複数の世界的ホットスポットで続く地政学的緊張が加わり、価格の下値を支える。これらの要因は、短期的な押し目から金を守る強力な長期のサポート構造を形成している。
こうした見通しを踏まえ、デリバティブ投資家はロングポジションの構築を検討すべきだと考える。今後数カ月を対象にコールオプションを買う、あるいはブル・コール・スプレッドを組成することで、上昇サイドへのエクスポージャーを確保しつつ損失上限を限定できる。足元のインプライド・ボラティリティは中程度で、現水準ではオプションが過度に割高ではないことを示唆している。
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