米商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、原油における非商業部門（ノンコマーシャル）のネットロングは15万5,900枚と、前回の16万1,000枚から減少した。直近の報告期間において、投機筋の強気エクスポージャーが縮小したことを示唆する。
この減少により、ポジションは前週比で5,100枚低下した。今回の公表は、CFTCの週次「コミットメント・オブ・トレーダーズ（建玉明細）」データで把握される原油先物市場のセンチメントのスナップショットとなる。
投機筋ポジショニングとセンチメントの変化
投機筋のネットロング減少が確認され、原油高に対する確信が弱まっているシグナルと受け止められる。これは市場センチメントの重要な変化であり、直近の価格上昇局面が一段と伸びる余地は限られる可能性を示す。今後数週間にかけて、当方としても強気エクスポージャーを縮小するサインとみている。
この投機筋の後退は、需要面の弱含みシグナルとも整合的だ。2026年5月の最新報告では、第1四半期の世界EV販売が新車市場の25%超を獲得し、2024年の18%から大きく上昇した。これによりガソリンの長期需要見通しが下押しされている。この構造変化は一貫した逆風となっており、市場が無視しにくい要因になりつつある。
供給サイド要因と戦術的ポジショニング
供給面では、米国の原油生産が高水準で推移しており、直近データでも日量1,380万バレル近辺の過去最高圏を維持している。力強い非OPEC供給は引き続き価格の上値を抑え、他の世界的生産者による減産の効果を限定する。このため、重大かつ予見不能な供給途絶がない限り、WTIが90ドルを上回って持続的に上昇する展開は想定しにくい。
過去の例として、投機筋が価格の横ばい〜上昇局面で売りを進める「逆行」が生じると、2023年第3四半期に見られたように、その後は持ち合い局面や下落局面に移行しやすい。こうしたパターンを踏まえ、当方は大きなブレイクアウトよりもレンジ相場を想定している。WTI先物に対してアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売却し、プレミアムを獲得しつつ上方向のリスクを定義する戦略が妥当とみる。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
