パナメリカン・シルバー（Pan American Silver Corp.、PAAS）はバンクーバーに本社を置く主要銀生産企業で、南北アメリカ大陸に鉱山および探鉱資産を保有する。銀に加え、金およびベースメタルも生産している。月足のエリオット波動では、グランド・スーパーサイクルの波動 ((II)) を5.70ドルの安値に設定し、その後の波動 ((III)) で株価は過去最高値の69.99ドルまで上昇した。続く波動 (IV) の下落は45.94ドルで示され、これは波動 ((III)) に対するフィボナッチ・リトレースメントの38.2%～50%に合致する。現在、株価は波動 (V) で再び上昇している。もっとも、ダブルコレクション（二重修正）の可能性を排除するには、69.99ドル超えの上抜けが依然として必要だ。
日足では、2024年2月13日の安値からの上昇はインパルス（推進波）として説明される。波動Iは27.47ドルに到達し、波動IIは20.55ドルまで調整、その後、波動(III)は42.57ドルまで上昇し、波動IVは33.08ドルまで下落した。続く波動VがPAASを69.99ドルへ押し上げて波動 ((III)) を完了し、その後、波動 (IV) の安値が45.94ドルで形成され、波動 (V) で再上昇に転じた。この底から、波動 ((1)) は60.56ドルで終了し、波動 ((2)) は50.51ドルまで下落。続いて波動 (1) が64.94ドルまで上昇し、波動 (2) が52.22ドルまで戻した。
テクニカルおよび市場見通し
パナメリカン・シルバーの長期トレンドは、数年前に主要な底を打ったことから、明確に上向きとみている。足元の株価は新たな一次上昇波の局面にあり、最終的には過去最高値の更新へ向かう公算が大きい。直近の下押しは、より大きな上昇トレンドの中での標準的な調整局面とみられ、次の重要な上昇に向けた地ならしになっている。
短期の波動構造は、今後数週間のトレーダーにとって特に良好だ。直近の50ドル前半への下落は、小規模な波動調整が完了した動きと判断しており、強気ポジションの理想的なエントリー水準を提供したとみる。今後は上値追いに転じ、まずは65ドル近辺の直近高値を目標に、その後は69ドル超の過去最高値を試す展開が想定される。
このテクニカル見通しは、市場環境によっても強く裏付けられている。銀先物は重要水準である1オンス＝35ドルを上回るブレイクを維持し、今朝は36.50ドル近辺で推移している。これは2013年以来のマルチイヤー高値である。この動きの背景には根強いインフレがあり、2026年5月のCPIは市場予想を上回る3.8%となったことで、短期的な利下げ観測が後退している。
さらに、銀の工業需要は加速を続け、価格の下支え要因となっている。2026年第1四半期にグリーン・インフラ法案が成立したことを受け、太陽光パネルの設置見通しは大幅に上方修正された。米太陽エネルギー産業協会（SEIA）は、太陽光発電（PV）分野だけでの銀消費量が前年比25%超増加すると予測しており、現物市場のタイト化が一段と進む可能性がある。
トレーディング戦略
テクニカルとファンダメンタルズが強気に整合していることを踏まえ、デリバティブ・トレーダーにはロングポジションの構築を推奨する。2026年7月および8月満期で、行使価格65ドル以上のコールオプションを買う戦略は、想定される上昇局面に対して魅力的なレバレッジを提供する。また、直近の50ドルのサポート水準を下回るアウト・オブ・ザ・マネーのプットを売る戦略も、強気～中立の見方を表現しつつプレミアム獲得を狙える選択肢となる。
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