豪州の製造業の景況感は5月に鈍化し、PMIは4月の51.3から50.7へ低下した。拡大・縮小の分岐点である50はなお上回ったものの、新規受注と輸出受注が弱含み、コスト圧力は高止まりした。投入コストは約4年ぶりの高い伸び率となる2番目のペースで上昇し、産出価格のインフレ率も2022年8月以来の高水準へ加速した。メルボルン・インスティテュートの月次インフレ指標は、前月比で2カ月連続の上昇を経て5月に低下し、燃料価格の下落が一因となった。
住宅関連指標も冷え込んだ。5月の全国住宅価格は横ばいとなり、2025年1月以来初めて前月比で変化がない結果となった。シドニーとメルボルンでは下落が報告された。市場は年内の豪州準備銀行（RBA）の追加利上げについて最大でも1回にとどまると織り込んでおり、住宅コストの落ち着きが続けば、家計マインドと住宅市場のモメンタムには一段の慎重さが示される可能性がある。
豪州景気減速とRBAの政策見通し
豪州経済は減速の兆しが明確になっており、製造業と住宅の両セクターで勢いが失われている。こうした軟化データは、RBAが利上げ局面の終盤に近いとの見方を後押しする。インフレ指標の沈静化と住宅市場の横ばいが重なり、RBAに追加引き締めを迫る圧力は弱まっている。
この環境下では、豪ドルは脆弱になりやすいとみる。とりわけ、中央銀行のタカ派姿勢が相対的に強い通貨に対して弱含みやすい。例えば米国では、足元のインフレ指標が底堅く、コアCPIは3.5%超で推移していることから、米連邦準備制度理事会（FRB）はより長期にわたりタカ派姿勢を維持する可能性が高い。こうした金融政策の乖離は、向こう数週間にかけてAUD/USDの売り戦略を魅力的にしている。
豪ドル、コモディティ、トレーディング戦略
豪ドルの弱気見通しを表現する手段として、オプションの活用を検討したい。満期3カ月のAUD/USDプットオプションを購入すれば、下落局面への参加余地を確保しつつ、豪州インフレ指標が想定外に強い場合のリスクを限定できる。重要指標の発表前後ではボラティリティが高止まりしやすく、損失限定型の戦略が有効となりやすい。
また、豪州の主要輸出品である鉄鉱石価格は、中国の産業需要への懸念を背景に軟化し、足元では1トン当たり105ドル近辺で推移している。歴史的にみても、コモディティ価格の持続的な下落は豪ドルの重しとなりやすい。こうした外部逆風も、当通貨に対する慎重な見方を補強する。
金利取引では、年内の追加利上げが「25bp未満（1回に満たない）」という足元の市場織り込みは概ね妥当とみる。2026年後半にかけてRBAが据え置きを続けるシナリオに向けたポジショニングに機会がある。表現方法としては、スワップ市場で固定金利を受ける（レシーブする）戦略や、短期金利の横ばい〜低下で収益化できる先物の活用が考えられる。
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